資本市場(chǎng)不是投資現(xiàn)在而是投資未來(lái)，因此給投資者一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期，十分重要，近段時(shí)間滬深港三地股市聯(lián)袂大跌，就是各種因素糅合在一起，投資出現(xiàn)過(guò)度的恐慌，盲目的拋售殺跌所致。
關(guān)鍵時(shí)刻，金融委召開(kāi)會(huì)議，專(zhuān)門(mén)研究經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)問(wèn)題，關(guān)鍵一點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)給投資者一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期，提出“積極出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)有利的政策，慎重出臺(tái)收縮性政策。對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題要及時(shí)回應(yīng)。凡是對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門(mén)協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)，共同維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展?！边@一會(huì)議最大看點(diǎn)就是體現(xiàn)了高層對(duì)于穩(wěn)定資本市場(chǎng)運(yùn)行的重視，釋放了強(qiáng)烈穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)市場(chǎng)的信號(hào)，雖然本次會(huì)議只是一個(gè)指導(dǎo)性的政策原則，尚沒(méi)有出臺(tái)相關(guān)的積極股市政策，但市場(chǎng)給予了積極的反應(yīng)，滬深港三地股市聯(lián)袂打仗，香港科技恒生指數(shù)上漲超20%，強(qiáng)勢(shì)特征非常明顯。投資者之所以積極看待這會(huì)議，不僅僅在于重要會(huì)議理清了一些市場(chǎng)模糊的認(rèn)識(shí)，像中概股和港股問(wèn)題、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等都有簡(jiǎn)明扼要的說(shuō)明，如中概股就指出，目前中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持了良好溝通，已取得積極進(jìn)展，正在致力于形成具體合作方案。還在于期待未來(lái)監(jiān)管層可以出臺(tái)更多的推動(dòng)股市穩(wěn)定發(fā)展的政策措施。
本次會(huì)議釋放的信號(hào)很多，涉及到央行、外管局、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)，作為一個(gè)投資者，更加關(guān)注的是證監(jiān)會(huì)的表述，究竟可以為市場(chǎng)帶來(lái)那些的穩(wěn)預(yù)期措施，實(shí)際上A股各種黑天鵝很多，要想短時(shí)間內(nèi)全部消除，是不太可能的，這需要一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，但是應(yīng)該撿市場(chǎng)重點(diǎn)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題，盡快予以解決。
從投資者角度出發(fā)，筆者認(rèn)為原始股東肆無(wú)忌憚的減持必須加以進(jìn)一步的規(guī)范，限售股解禁和股東減持，已經(jīng)成為投資者一個(gè)十分頭疼的事情，也成為股價(jià)短期甚至影響中長(zhǎng)期走勢(shì)一個(gè)不可忽視因素，部分上市公司，一旦面臨限售股解禁，股東尚沒(méi)有減持，股價(jià)就開(kāi)始大跌，一旦有重要股東出現(xiàn)較大比例的減持，股價(jià)先跌為敬是資本市場(chǎng)司空見(jiàn)慣的事情，有的只是開(kāi)盤(pán)大跌，有的是直接一字跌停，有的是直接數(shù)個(gè)跌停，問(wèn)題在于下跌以后，很多上市公司股價(jià)就很難突破前高。
股東減持，很多媒體一直都是作為重大利空消息看待，關(guān)鍵是投資者不知道股東會(huì)不會(huì)減持，減持?jǐn)?shù)量是多少，賣(mài)出股份，萬(wàn)一股東不減持，股價(jià)上漲那就是損失，而不賣(mài)出股份，股東減持，股價(jià)大跌，也是損失，賣(mài)不賣(mài)都是一個(gè)十分頭疼的問(wèn)題，選股以前，要看看限售股何時(shí)解禁，還要看看股東有沒(méi)有較強(qiáng)的減持動(dòng)機(jī)，投資真的是累。截至3月15日，今年以來(lái)A股有850家公司重要股東在二級(jí)市場(chǎng)減持，合計(jì)股份數(shù)62.97億股，減倉(cāng)參考市值879.7億元。46個(gè)交易日有850家公司減持股份，平均一個(gè)交易日有18.5家公司減持，這僅僅是重要股東，還有一些不重要的小股東減持，每個(gè)交易日減持近19億元，這還是在股市不斷下跌創(chuàng)新低的大勢(shì)下，一旦股指上漲，減持還會(huì)增加。即使按照目前數(shù)據(jù)年化計(jì)算，一年減持金額也會(huì)在5000億元左右，成為滬深股市資金抽離重要的渠道。
股東減持不是不可以，但需要適量，而不是一下子大比例甚至清倉(cāng)減持，也不是一次減持完畢再減持，三番五次減持，有的上市公司限售股一解禁馬上減持，白天解禁晚上就發(fā)布減持公告，甚至于限售股沒(méi)有解禁，就發(fā)布預(yù)減持公告，一刻也不想等待，這是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還是單純抱著股權(quán)增值套利。有的上市公司一次性公告數(shù)家股東減持，有的上市公司一次性公告減持10-20%股份，這哪里是與投資者共享公司發(fā)展成功，分明就是股份大甩賣(mài)。
證監(jiān)會(huì)提出推進(jìn)解決涉及資本市場(chǎng)預(yù)期、生態(tài)、環(huán)境等重點(diǎn)問(wèn)題、敏感問(wèn)題，全力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)人認(rèn)為減持就是一個(gè)影響市場(chǎng)穩(wěn)定預(yù)期的敏感問(wèn)題，亟待推進(jìn)解決，只有解決了減持泛濫成災(zāi)問(wèn)題，市場(chǎng)就少了一個(gè)不確定性，有助于股價(jià)上漲，不可否認(rèn)的是A股減持制度要比美國(guó)股市寬松得多，這為股東大比例甚至減持提供了制度基礎(chǔ)，因此亟待修改減持規(guī)定，進(jìn)一步約束股東減持行為，我個(gè)人依然認(rèn)為單一股東每年減持規(guī)模不能超越總股本的1%，基于A(yíng)股代持客觀(guān)存在，也需要規(guī)定上市公司年度總的減持規(guī)模，那就是不能超過(guò)5%。
關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng) 上市公司
