繼上次財報暴雷，奈飛最新財報再一次令人大跌眼鏡，全球凈付費用戶減少了20萬，是11年來首次凈訂戶不增反降，而公司原本預期會新增250萬、市場原本預期新增273萬。

由于表現(xiàn)令人失望，奈飛盤后暴跌超25%，股價下逼260美元，創(chuàng)2018年12月底以來的逾三年最低。1月下旬發(fā)布去年四季報時，奈飛也曾在盤后暴跌25%。更可怕的是，今年以來，奈飛的股價暴跌了42%，跌幅遠遠超過納斯達克100指數(shù)約13%的跌幅。

連續(xù)兩季度財報暴雷，給投資者心中烙下一個大大的問號：奈飛不行了？

通常來說，用戶是流媒體平臺的命脈。如今，奈飛，作為全球流媒體平臺巨頭，它的用戶表現(xiàn)是否意味著整個流媒體行業(yè)的用戶數(shù)量即將見頂，流媒體是否會集體遭遇泥石流？

奈飛公布財報后，其他流媒體公司股價在盤后交易中下跌。

其中，北美最受歡迎的流媒體平臺之一的Roku一度跌超8%，迪士尼、fuboTV一度跌超5%，華納兄弟、派拉蒙和Spotify Technology SA等其他媒體公司股價也出現(xiàn)下跌。

傳統(tǒng)平臺入局，新平臺崛起，搶人大戰(zhàn)更加艱難

在過去的十年里，奈飛一直是流媒體領域的領頭羊。但是，隨著傳統(tǒng)平臺入局，新平臺崛起，流媒體領域競爭更加激烈。迪士尼、HBO、派拉蒙、Peacock、蘋果、亞馬遜和更多的競爭對手都在追隨奈飛的腳步。

這些競爭對手不僅在新的項目上與奈飛競爭，還收回了許多曾經(jīng)在奈飛上運行的內(nèi)容。

2020年1月，華納正式將神劇《老友記》從奈飛收回，5個月后在華納自己的流媒體平臺HBO Max上線。

移動智能平臺App Annie數(shù)據(jù)顯示，在首播當天，HBO Max的下載量比前一日增長了30%，使其在IOS和谷歌Play平臺上的非游戲類應用中排名上升了10位。

老牌喜劇《辦公室》目前在NBC Universal旗下的Peacock流媒體平臺上播放，此外，迪士尼將其所有在奈飛平臺運行的內(nèi)容都收回了旗下流媒體平臺Disney+。

可選的平臺范圍擴大，勢必會導致用戶分散。

奈飛在財報中表示，在與YouTube、亞馬遜、Hulu、迪士尼+等競爭對手搶奪觀看時間的同時，越來越多的傳統(tǒng)娛樂公司開始進軍流媒體服務，導致一些用戶和收入從奈飛流失。

可能是被訂閱用戶數(shù)量10多年來首次下降嚇到，一向反對在平臺上添加商業(yè)廣告和其他促銷內(nèi)容的奈飛首席執(zhí)行官里德·黑斯廷斯(Reed Hastings)在財報電話會議上宣布，奈飛將開始提供低價但插播廣告的訂閱服務。

黑斯廷斯說：“那些關注奈飛的人都知道，我一直反對復雜的廣告，而非常喜歡簡單的訂閱服務?！薄拔液芟矚g這一點，但我更喜歡消費者的選擇，讓那些希望獲得更低價格、對廣告不敏感的消費者得到他們想要的東西，這是很有道理的?！钡谒雇⑺贡硎?，這個服務可能在未來一兩年內(nèi)無法實現(xiàn)。

但是，奈飛還是慢了一步。

3月初，此前同樣厭惡這類服務的迪士尼宣布，從2022年底開始，迪士尼將 “Disney+”推入全球網(wǎng)絡視頻市場，資費更便宜，但是將會插播廣告。

實際上，提供插播廣告的會員服務正在成為流媒體領域的潮流。在迪士尼之前，華納傳媒、派拉蒙、NBC Universal、Discovery(現(xiàn)已于華納傳媒合并)等平臺紛紛推出了插播廣告的會員產(chǎn)品。

在上述這些平臺推出插播廣告會員服務之際，還有流媒體平臺正在對加大免費訂閱服務的投入。上周，亞馬遜加大了對其由廣告支持的IMDb TV免費流媒體服務的投入，將其更名為Freevee，突出其免費屬性，并宣布計劃擴大其節(jié)目預算。

覆巢之下無完卵

奈飛追隨其他流媒體以低價的插播廣告會員服務搶奪用戶，一方面反映了激烈的競爭，另一方面也折射出消費者的付費能力正在下降。

廣告業(yè)巨頭奧姆尼康媒體集團的高級電視激活業(yè)務董事總經(jīng)理凱利·梅茨(Kelly Metz)說，流媒體廣告的出現(xiàn)“最終對無法維持付費訂閱的美國消費者來說也是好消息?！?/p>

“美國消費者的實際負擔能力存在一個上限，就像我們過去看到的有線電視一樣?！?/p>

奈飛在致股東信里也指出，收入增長大幅放緩一部分是大環(huán)境所致。

“宏觀因素也可能對奈飛收入產(chǎn)生負面影響，包括經(jīng)濟增長乏力、通脹上升、俄烏沖突等地緣政治事件，以及新冠疫情的持續(xù)干擾。”

奈飛將一部分原因歸咎于大環(huán)境免不了有甩鍋之嫌。但是，數(shù)據(jù)顯示，奈飛的核心市場——美國正面臨40多年以來最高的通脹水平，食品、能源價格高企，隨著美聯(lián)儲加速“收水”，勢必進一步影響普通消費者的購買力。

連飯都快吃不起了，怎么還有閑錢去買視頻會員呢？分析指出，奈飛可能連續(xù)三個季度訂閱用戶新增不及預期，說明訂戶增長正進入平臺期，尤其是在美國市場，奈飛一季度訂戶下降幅度為其史上最大。

這點在英國市場也得到了印證。

通脹高燒不退，致使英國家庭支付力大打折扣，不得不砍掉不必要的開支，包括視頻訂閱。

市場調(diào)查機構(gòu)Kantar的數(shù)據(jù)顯示，今年頭3個月，英國消費者取消了約150萬個視頻訂閱賬戶，創(chuàng)歷史記錄水平。

猖獗的賬號共享

共享賬號日漸猖獗成為令奈飛頭大的一大問題。

對于消費者來說，通過共享賬號，消費者有機會以更低的價格，甚至不需要花錢，就能享受到流媒體平臺提供的服務。但對于平臺來說，這種行為無異于是“偷竊”。

根據(jù)奈飛周二提供的數(shù)據(jù)，除了2.22億付費家庭之外，公司估計有超過1億額外的家庭在與現(xiàn)有用戶共享賬號，其中包括核心市場北美地區(qū)的超3000萬家庭。

在致股東信中，奈飛承認它有意放縱家庭外賬號共享行為，因為這樣能讓用戶對服務上癮。但現(xiàn)在競爭越來越激烈，奈飛希望那些使用共享密碼的家庭付費觀看。

奈飛警告稱，要在全球范圍內(nèi)打擊賬號共享行為，并暗示最快2023年可能就有大變化。

奈飛表示，已經(jīng)在測試將部分觀眾轉(zhuǎn)變?yōu)楦顿M觀眾的項目，稱這是“一個巨大的中短期機會”。

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