證券代碼：603170 證券簡(jiǎn)稱：寶立食品 公告編號(hào)：2022-011
(相關(guān)資料圖)
上海寶立食品科技股份有限公司
關(guān)于上海證券交易所《關(guān)于上海寶立食品科技股份有限公司收購(gòu)
少數(shù)股權(quán)的監(jiān)管工作函》的回復(fù)公告
本公司董事會(huì)及全體董事保證本公告內(nèi)容不存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)法律責(zé)任。
2022年9月19日上海寶立食品科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上市公司”或“公司”）召開(kāi)了第一屆董事會(huì)第十一次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于收購(gòu)控股子公司少數(shù)股權(quán)及控股子公司收購(gòu)控股孫公司少數(shù)股權(quán)的議案》，具體內(nèi)容詳見(jiàn)公司2022年9月20日在上海證券交易所網(wǎng)站（www.sse.com.cn）及《中國(guó)證券報(bào)》、《上海證券報(bào)》、《證券時(shí)報(bào)》、《證券日?qǐng)?bào)》和《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》上披露的《關(guān)于收購(gòu)控股子公司少數(shù)股權(quán)及控股子公司收購(gòu)控股孫公司少數(shù)股權(quán)的公告》（公告編號(hào)：2022-010）。
公司于近日收到上海證券交易所《關(guān)于上海寶立食品科技股份有限公司收購(gòu)少數(shù)股權(quán)的監(jiān)管工作函》（上證公函[2022]2495 號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“《工作函》”）。
公司進(jìn)行了認(rèn)真分析與核查，現(xiàn)對(duì)《工作函》中提及的問(wèn)題回復(fù)如下：
問(wèn)題1：關(guān)于空刻網(wǎng)絡(luò)的估值合理性。公告顯示，以2022年3月31日為基準(zhǔn)日，空刻網(wǎng)絡(luò)全部股東權(quán)益采用收益法評(píng)估的價(jià)值為 35,100萬(wàn)元，增值率622.61%，2022年至 2024年的預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為 60.82%、18.22%、9.26%。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：（1）結(jié)合同行業(yè)公司對(duì)比情況和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，說(shuō)明空刻網(wǎng)絡(luò)的預(yù)測(cè)收入是否具備可實(shí)現(xiàn)性；（2）本次交易在高溢價(jià)率的情況下未設(shè)置業(yè)績(jī)承諾的原因和合理性，并向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和評(píng)估機(jī)構(gòu)發(fā)表意見(jiàn)。
【回復(fù)】
一、結(jié)合同行業(yè)公司對(duì)比情況和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，空刻網(wǎng)絡(luò)的預(yù)測(cè)收入具備可實(shí)現(xiàn)性
（一）空刻網(wǎng)絡(luò)所處行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)良好，能夠?yàn)槲磥?lái)發(fā)展提供外部基礎(chǔ) 1、我國(guó)預(yù)制速食食品行業(yè)方興未艾，市場(chǎng)空間廣闊
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷，微觀家庭勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)也在變化，同時(shí)，快節(jié)奏的生活及工作壓力導(dǎo)致職場(chǎng)人員缺乏足夠的時(shí)間和精力去制作三餐，快餐、外賣以及便利店即熱食品等便捷類食品成為了多數(shù)人的選擇。根據(jù)艾媒咨詢預(yù)測(cè)，2021年廣義預(yù)制速食品市場(chǎng)規(guī)模 3,459 億元，預(yù)計(jì) 2023 年市場(chǎng)規(guī)模為 5,165億元，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)20%。
2、預(yù)制速食食品發(fā)展呈現(xiàn)細(xì)分化、多元化和高端化趨勢(shì)，產(chǎn)品、渠道和供應(yīng)鏈強(qiáng)者企業(yè)有望勝出
受制于消費(fèi)水平、冷鏈運(yùn)輸條件及運(yùn)輸半徑制約及中餐各地風(fēng)味差異，預(yù)制速食行業(yè)呈現(xiàn)較強(qiáng)地域性特點(diǎn)，產(chǎn)品類別呈現(xiàn)多元化、細(xì)分化趨勢(shì)，例如近年來(lái)特色方便速食如螺螄粉、意面和應(yīng)用場(chǎng)景更加多元的自熱食品等細(xì)分賽道崛起。
同時(shí)，在消費(fèi)升級(jí)背景下，人們對(duì)食物的口味口感、綠色健康等因素要求日益提高，且價(jià)格帶向高端化方向發(fā)展。此外，新銳產(chǎn)品線上渠道占比大，且較多嘗試通過(guò)直播帶貨、向快手、抖音等年輕人聚集的平臺(tái)投放廣告等方式進(jìn)行推廣，C端市場(chǎng)存在巨大潛力，互聯(lián)網(wǎng)多元化營(yíng)銷將加速預(yù)制速食食品的傳播，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)快速發(fā)展。隨著我國(guó)預(yù)制速食行業(yè)企業(yè)的集中度逐步提升，產(chǎn)品、渠道和供應(yīng)鏈強(qiáng)者企業(yè)有望勝出。
3、空刻意面開(kāi)創(chuàng)速食意面新品類，帶動(dòng)天貓意面市場(chǎng)不斷擴(kuò)容
空刻意面所處細(xì)分的方便速食面類賽道國(guó)內(nèi)主要集中在中式方便速食，西式速食意面市場(chǎng)仍處于初始開(kāi)發(fā)階段。國(guó)內(nèi)方便速食市場(chǎng)通過(guò)高頻的營(yíng)銷宣傳和消費(fèi)者品類教育，不斷拓寬消費(fèi)人群，從而實(shí)現(xiàn)行業(yè)空間的擴(kuò)容。2021年“雙十一”大促活動(dòng)，天貓意面類目銷售額破億，空刻意面在天貓意面類目銷售額占比超過(guò)50%，具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
綜上，我國(guó)預(yù)制速食食品行業(yè)處于成長(zhǎng)發(fā)展期，市場(chǎng)空間仍在不斷擴(kuò)容過(guò)程中，細(xì)分市場(chǎng)的不斷擴(kuò)容也為空刻意面的收入增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
（二）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及同行業(yè)公司發(fā)展對(duì)比
1、空刻網(wǎng)絡(luò)行業(yè)地位領(lǐng)先
根據(jù)天貓旗下的生意參謀平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，2020年、2021年和2022年1-6月，“空刻意面”產(chǎn)品均獲意大利面類目銷量第一。經(jīng)由歐睿信息咨詢（上海）有限公司調(diào)查結(jié)果顯示，空刻意面為“全國(guó)意面零售額第一”、“全國(guó)方便意面銷售額第一” 。（注：該調(diào)查結(jié)果系按2021年各大干意面和方便意面品牌于中國(guó)大陸內(nèi)的零售額計(jì)；干意面指各種形態(tài)的、需要額外調(diào)味的干煮意面；方便意面定義為含調(diào)料包、烹煮后可直接食用的速食意面） 2、同行業(yè)公司對(duì)比情況
（1）方便速食食品類公司
依據(jù)空刻意面的銷售渠道和業(yè)務(wù)特征，以同為互聯(lián)網(wǎng)銷售為主的方便速食品類（橫向品類）進(jìn)行對(duì)比。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院公布的 2021年“雙十一”方便速食行業(yè)天貓預(yù)售額的品牌排行榜數(shù)據(jù)，該期間空刻意面預(yù)售額占總方便速食行業(yè)預(yù)售額的比例為 26%。具體如下：
| 經(jīng)營(yíng)特征 |
| 互聯(lián)網(wǎng)方便速食銷售，主要銷售意面品類 |
| 互聯(lián)網(wǎng)方便速食銷售，主要銷售螺螄粉品類 |
| 互聯(lián)網(wǎng)方便速食銷售，主要銷售螺螄粉品類 |
| 互聯(lián)網(wǎng)方便速食銷售，主要銷售意面品類 |
同時(shí)，根據(jù)天貓公布的“雙十一”方便速食類目熱賣榜，“空刻”超過(guò)好歡螺、自嗨鍋、李子柒等，登頂?shù)谝幻?。參考網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)，同行業(yè)可比品牌公司年度銷售額多已超10億元規(guī)模，因此，空刻意面未來(lái)收入規(guī)模仍存在較大成長(zhǎng)空間。
（2）互聯(lián)網(wǎng)零售食品類公司
參考以互聯(lián)網(wǎng)休閑零食零售為主的上市公司三只松鼠股份有限公司(股票代碼：300783.SZ)以及互聯(lián)網(wǎng)零售收入占比較大的食品類上市公司良品鋪?zhàn)庸煞萦邢薰?股票代碼：603719.SH)相關(guān)收入情況如下表所示：
單位：萬(wàn)元
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| 92,447.27 | 204,306.20 | 442,269.62 | 555,418.66 | 700,116.70 | 1,017,301.71 | 979,412.32 |
| - | 121.00% | 116.47% | 25.58% | 26.05% | 45.30% | -3.72% |
| - | 82,504.86 | 142,540.89 | 226,809.69 | 287,781.48 | 369,257.73 | 400,078.13 |
| - | - | 72.77% | 59.12% | 26.88% | 28.31% | 8.35% |
數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)，網(wǎng)民數(shù)量不斷增長(zhǎng)，龐大的用戶基礎(chǔ)為以互聯(lián)網(wǎng)零售收入的高速增長(zhǎng)的規(guī)模實(shí)現(xiàn)提供了強(qiáng)勁動(dòng)力。同時(shí)隨著互聯(lián)網(wǎng)配套服務(wù)的持續(xù)完善，互聯(lián)網(wǎng)銷售不僅打破了傳統(tǒng)銷售渠道客群觸達(dá)的空間局限，也實(shí)現(xiàn)了物流覆蓋地域的突破。互聯(lián)網(wǎng)零售在品牌效應(yīng)形成初期，其收入規(guī)模憑借信息傳播優(yōu)勢(shì)均呈現(xiàn)出了快速增長(zhǎng)特征，銷售達(dá)到一定規(guī)模后則變化趨于平穩(wěn)，并未出現(xiàn)迅速回落的狀況。
綜上，通過(guò)參考三只松鼠和良品鋪?zhàn)咏陙?lái)相關(guān)收入的變化，可以看出食品品牌認(rèn)知的漸次形成和產(chǎn)品受眾的逐步穩(wěn)定為企業(yè)未來(lái)銷售規(guī)模保持提供了支撐。因此，空刻意面未來(lái)收入發(fā)展預(yù)測(cè)特征符合電商零售行業(yè)的收入變化特征。
3、競(jìng)爭(zhēng)格局、潛在風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施
空刻網(wǎng)絡(luò)開(kāi)創(chuàng)速食意面品類，在產(chǎn)品推出市場(chǎng)后銷量穩(wěn)步提升，并受到廣泛關(guān)注及好評(píng)，雖然也面臨著眾多新晉品牌的競(jìng)爭(zhēng)，但如鋒味派等主要競(jìng)品目前與空刻意面銷售規(guī)模仍存在一定差距，空刻意面在速食意面領(lǐng)域保持顯著領(lǐng)先地位。而類比起步更早的自熱鍋/酸辣粉/螺螄粉等，意面整體仍處導(dǎo)入發(fā)展初期，現(xiàn)有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)緩和，未來(lái)隨著速食意面行業(yè)快速發(fā)展，也必然會(huì)引致更多市場(chǎng)參與者，且不排除因其他領(lǐng)域知名品牌進(jìn)入或者由資本推動(dòng)導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇的情況，而空刻意面現(xiàn)階段作為以單一品類銷售為主的品牌，在競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)變化下面臨銷售收入增長(zhǎng)不及預(yù)期甚至于因競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手空間擠壓而出現(xiàn)銷售下滑的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，空刻網(wǎng)絡(luò)意圖依托上市公司集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮新品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)、品牌運(yùn)作等能力予以應(yīng)對(duì)。一方面，寶立食品為行業(yè)領(lǐng)先的風(fēng)味及產(chǎn)品解決方案提供商，與國(guó)內(nèi)外知名餐飲連鎖和食品工業(yè)企業(yè)如肯德基、麥當(dāng)勞、德克士、達(dá)美樂(lè)和泰森中國(guó)等均建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，擁有豐富的食品調(diào)味品研發(fā)經(jīng)驗(yàn)、多元化產(chǎn)品加工能力以及完善的質(zhì)量控制體系，其產(chǎn)品和技術(shù)儲(chǔ)備將為空刻網(wǎng)絡(luò)新品開(kāi)發(fā)提供有力的保障。另一方面，空刻網(wǎng)絡(luò)仍將借助互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，在線上線下兩個(gè)層面與消費(fèi)者建立緊密聯(lián)系，且專注于品牌文化輸出，把品牌文化植入到產(chǎn)品中，從而使品牌能體現(xiàn)出更多的空間價(jià)值和文化屬性，打造深入人心的品牌形象和文化。
（三）空刻網(wǎng)絡(luò)在評(píng)估基準(zhǔn)日后經(jīng)營(yíng)情況及終端客戶數(shù)量增長(zhǎng)較快、符合預(yù)期，為本次收益法預(yù)測(cè)收入的合理性提供有效的后驗(yàn)支撐
根據(jù)上市公司2022年上半年度報(bào)告，廚房阿芬實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入4.04億元（未經(jīng)審計(jì)），已超過(guò)2021年全年合并營(yíng)業(yè)收入的80%，其中空刻意面業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.01億元（未經(jīng)審計(jì)），已達(dá)本次收益法預(yù)測(cè)2022年全年業(yè)務(wù)收入的比重50.30%。
根據(jù)數(shù)據(jù)贏家平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，空刻意面線上直營(yíng)主要平臺(tái)2019年度、2020年度、2021年的下單活躍客戶數(shù)分別為4萬(wàn)、149萬(wàn)、321萬(wàn)規(guī)模。上述期間內(nèi)客戶數(shù)量實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，而2022年1-6月下單活躍客戶數(shù)已超過(guò)2021年全年數(shù)。
可見(jiàn)，空刻網(wǎng)絡(luò)在評(píng)估基準(zhǔn)日后經(jīng)營(yíng)情況及終端客戶數(shù)量增長(zhǎng)較快、符合預(yù)期，為本次收益法預(yù)測(cè)收入的合理性提供有效的后驗(yàn)支撐。
二、本次交易在高溢價(jià)率的情況下未設(shè)置業(yè)績(jī)承諾的原因和合理性，并向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)。
（一）本次交易未設(shè)置業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)脑蚣昂侠硇?
1、本次交易未設(shè)置業(yè)績(jī)承諾符合相關(guān)法律法規(guī)要求
本次交易的交易對(duì)方王妙妙、姜章和杭州熱浪非上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人，本次交易也未導(dǎo)致發(fā)行人控制權(quán)發(fā)生變更且本次交易不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。上市公司收購(gòu)廚房阿芬和空刻網(wǎng)絡(luò)少數(shù)股東股權(quán)系出于自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)發(fā)展，并在雙方協(xié)商一致基礎(chǔ)上達(dá)成交易意向，未設(shè)置業(yè)績(jī)承諾和業(yè)績(jī)補(bǔ)償安排符合《重組管理辦法》第三十五條第一款的規(guī)定，未違反中國(guó)證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所的相關(guān)規(guī)定。
2、本次交易對(duì)方未參與標(biāo)的公司的運(yùn)營(yíng)
本次收購(gòu)的交易對(duì)方為王妙妙、姜章和杭州熱浪，寶立食品于2021年3月收購(gòu)廚房阿芬控制權(quán)后，上市公司將廚房阿芬和空刻網(wǎng)絡(luò)納入統(tǒng)一管理體系，寶立食品對(duì)廚房阿芬日常經(jīng)營(yíng)的主導(dǎo)程度日益加深。王妙妙基于自身職業(yè)發(fā)展角度考慮，經(jīng)雙方友好協(xié)商，2021年10月已從廚房阿芬離職，現(xiàn)為自由職業(yè)者、投資人；姜章為廚房阿芬早期入股股東，一直從事農(nóng)產(chǎn)品的電商業(yè)務(wù)，未實(shí)際參與廚房阿芬的具體日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；杭州熱浪主要在空刻網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)前期協(xié)助進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌策劃及市場(chǎng)推廣方案，在廚房阿芬成為上市公司控股子公司后，亦未實(shí)際參與廚房阿芬的具體日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
3、本次交易符合公司戰(zhàn)略發(fā)展方向
盡管本次收購(gòu)前，上市公司已對(duì)廚房阿芬和空刻網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)了絕對(duì)控股，但為了進(jìn)一步提升控股子公司就諸如經(jīng)營(yíng)方針等股東決議事項(xiàng)的決策和溝通效率，以使空刻意面在品牌打造關(guān)鍵時(shí)期更高效地實(shí)現(xiàn)集團(tuán)戰(zhàn)略與子公司戰(zhàn)略的高度統(tǒng)一和協(xié)同，經(jīng)上市公司董事會(huì)決議推進(jìn)本次交易，意圖更好更快地在集團(tuán)戰(zhàn)略指引下實(shí)施品牌化戰(zhàn)略，符合現(xiàn)階段的業(yè)務(wù)發(fā)展特征和集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展方向。在本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑥N房阿芬成為上市公司的全資子公司，空刻網(wǎng)絡(luò)的股權(quán)結(jié)構(gòu)也有所簡(jiǎn)化，有利于加強(qiáng)上市公司對(duì)廚房阿芬和空刻網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)一步提高公司集團(tuán)內(nèi)各主體協(xié)同效應(yīng)，提高上市公司的投資決策和運(yùn)營(yíng)效率，全面推動(dòng)空刻意面品牌化路徑發(fā)展。
綜上，鑒于王妙妙已于 2021年 10月從廚房阿芬離職，姜章和杭州熱浪均未參與標(biāo)的公司的運(yùn)營(yíng)，本次交易完成后，交易對(duì)方退出標(biāo)的公司的投資，無(wú)法再對(duì)標(biāo)的公司實(shí)施任何影響，故本次交易未設(shè)置業(yè)績(jī)補(bǔ)償系正常的商業(yè)安排，具有合理性。上市公司未來(lái)通過(guò)對(duì)標(biāo)的公司實(shí)施進(jìn)一步整合，發(fā)揮出更大的經(jīng)濟(jì)效益，有助于保護(hù)上市公司和中小股東利益。
（二）關(guān)于本次交易未設(shè)置業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)提示
本次交易完成后，公司對(duì)廚房阿芬和空刻網(wǎng)絡(luò)的持股比例將進(jìn)一步增加，但若宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)政策或者速食意面市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化而公司未能有效應(yīng)對(duì)，均可能導(dǎo)致廚房阿芬和空刻網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展不及預(yù)期，從而存在上市公司就本次收購(gòu)所帶來(lái)的增量收益可能不達(dá)預(yù)期而影響盈利能力，甚至承擔(dān)更多虧損的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于本次交易系基于提升上市公司對(duì)控股子公司的決策效率和協(xié)同效應(yīng)所進(jìn)行，且交易對(duì)方未進(jìn)行業(yè)績(jī)承諾，存在交易完成后的提升效果不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，且若標(biāo)的公司業(yè)績(jī)無(wú)法達(dá)到預(yù)期，交易對(duì)方將不會(huì)對(duì)此給予相應(yīng)補(bǔ)償，提請(qǐng)投資者注意交易對(duì)方未做業(yè)績(jī)承諾事項(xiàng)及上述潛在風(fēng)險(xiǎn)。
三、保薦機(jī)構(gòu)和評(píng)估師核查程序和核查結(jié)論
（一）保薦機(jī)構(gòu)核查意見(jiàn)
1、核查程序
針對(duì)上述事項(xiàng)，保薦機(jī)構(gòu)履行了以下核查程序：
（1）獲取并查閱了發(fā)行人前后兩次收購(gòu)廚房阿芬相關(guān)的評(píng)估報(bào)告，公開(kāi)查詢了空刻意面所屬行業(yè)現(xiàn)狀、市場(chǎng)空間、發(fā)展趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)格局和同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相關(guān)資料等；
（2）訪談了解空刻網(wǎng)絡(luò)負(fù)責(zé)人，了解空刻意面的行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，復(fù)核相關(guān)評(píng)估參數(shù)選取的依據(jù)及合理性；
（3）查詢了本次收購(gòu)相關(guān)的公告文件。
2、核查結(jié)論
經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為：
（1）結(jié)合同行業(yè)公司對(duì)比情況和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，空刻意面的收入增長(zhǎng)趨勢(shì)和收入規(guī)模在未來(lái)年度具有可實(shí)現(xiàn)性。
（2）王妙妙已于2021年10月從廚房阿芬離職，姜章和杭州熱浪均未參與標(biāo)的公司的運(yùn)營(yíng)。本次交易完成后，交易對(duì)方退出標(biāo)的公司的投資，本次交易未設(shè)置業(yè)績(jī)補(bǔ)償系正常的商業(yè)安排，具有合理性。上市公司已向投資者充分提示關(guān)于本次交易對(duì)方未設(shè)置業(yè)績(jī)承諾的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）評(píng)估機(jī)構(gòu)核查意見(jiàn)
綜上所述，評(píng)估機(jī)構(gòu)認(rèn)為：
關(guān)于空刻網(wǎng)絡(luò)的估值合理性，評(píng)估專業(yè)人員在評(píng)估過(guò)程中，對(duì)空刻網(wǎng)絡(luò)的歷史經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行核實(shí)，對(duì)宏觀環(huán)境、行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)格局和自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了充分的調(diào)查和分析，結(jié)合公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，對(duì)空刻網(wǎng)絡(luò)未來(lái)盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行了核查、驗(yàn)證和調(diào)整，預(yù)測(cè)過(guò)程合理，依據(jù)充分，評(píng)估結(jié)果具有合理性。
我國(guó)預(yù)制速食食品行業(yè)處于成長(zhǎng)發(fā)展期，市場(chǎng)空間廣闊，參照美國(guó)和日本預(yù)制速食類食品行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)現(xiàn)階段的宏觀背景和市場(chǎng)需求均為空刻意面定位速食意面C端的長(zhǎng)期發(fā)展提供了有利的條件，細(xì)分市場(chǎng)的不斷擴(kuò)容也為空刻意面的收入增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。空刻意面精準(zhǔn)定位市場(chǎng)空白和消費(fèi)群體，高份額占據(jù)意面零售細(xì)分市場(chǎng)，充分利用自身的新產(chǎn)品研發(fā)能力、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力和品牌運(yùn)作能力等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，及時(shí)適應(yīng)市場(chǎng)更新變化，一方面依托速食意面行業(yè)不斷擴(kuò)容，另一方面不斷提升市場(chǎng)滲透率，通過(guò)較好的產(chǎn)品質(zhì)量、客戶認(rèn)可度、規(guī)模優(yōu)勢(shì)贏得長(zhǎng)期發(fā)展空間，可望保持預(yù)測(cè)期營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，基準(zhǔn)日后經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)及終端客戶數(shù)量增長(zhǎng)較快提供有效的后驗(yàn)支撐，其未來(lái)年度收入預(yù)測(cè)具備實(shí)現(xiàn)性。
問(wèn)題2：公告顯示，公司2021年3月和本次對(duì)廚房阿芬股東全部權(quán)益評(píng)估值分別為 5,600萬(wàn)元和 25,467.72萬(wàn)元，評(píng)估值短期內(nèi)顯著增長(zhǎng)。請(qǐng)公司結(jié)合廚房阿芬的經(jīng)營(yíng)情況、前后兩次評(píng)估參數(shù)和盈利預(yù)測(cè)等要素的變化情況等，說(shuō)明本次評(píng)估值遠(yuǎn)高于前次的原因及合理性。
【回復(fù)】
一、結(jié)合廚房阿芬的經(jīng)營(yíng)情況、前后兩次評(píng)估參數(shù)和盈利預(yù)測(cè)等要素的變化情況等，本次評(píng)估值遠(yuǎn)高于前次具備合理性。
（一）前次收購(gòu)和本次收購(gòu)的評(píng)估情況
1、前次收購(gòu)評(píng)估情況
2021年3月，寶立食品收購(gòu)沈淋濤持有的廚房阿芬75%股權(quán)，此次股權(quán)收購(gòu)的作價(jià)以金證（上海）資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)廚房阿芬截至2020年12月31日股東全部權(quán)益的評(píng)估價(jià)值協(xié)商確定。根據(jù)金證（上海）資產(chǎn)評(píng)估有限公司于出具了《因股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的杭州廚房阿芬科技有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估報(bào)告》（金證評(píng)報(bào)字[2021]第0091號(hào)），以2020年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，廚房阿芬股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估值為5,600萬(wàn)元，較基準(zhǔn)日賬面歸屬于母公司凈資產(chǎn)增值 4,712.71萬(wàn)元，增值率 531.14%，根據(jù)公司與沈淋濤簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，此次收購(gòu)雙方并未約定業(yè)績(jī)承諾和補(bǔ)償條款。
2、本次收購(gòu)評(píng)估情況
根據(jù)金證（上海）資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的《上海寶立食品科技股份有限公司擬股權(quán)收購(gòu)所涉及的杭州廚房阿芬科技有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》（金證評(píng)報(bào)字[2022]第0163號(hào)），以2022年3月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，廚房阿芬股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估值為25,467.72萬(wàn)元，較基準(zhǔn)日賬面歸屬于母公司凈資產(chǎn)增值22,007.34萬(wàn)元，增值率635.98%。
（二）前后兩次評(píng)估時(shí)點(diǎn)廚房阿芬的經(jīng)營(yíng)情況
前后兩次評(píng)估對(duì)廚房阿芬全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估值分別為 5,600萬(wàn)元和
25,467.72萬(wàn)元，增加 354.78%，主要系廚房阿芬經(jīng)營(yíng)情況變化產(chǎn)生。其中，廚房阿芬2021年度合并營(yíng)業(yè)收入較2020年度增長(zhǎng)135.09%，超出前次評(píng)估對(duì)2021年度的預(yù)測(cè)值41.19%；2021年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2,084.09萬(wàn)元，較2020年度增長(zhǎng)74.18%，超出前次評(píng)估對(duì)2021年度的預(yù)測(cè)值171.02%，而2022年度上半年度其相關(guān)數(shù)據(jù)也顯著超過(guò)前次評(píng)估預(yù)測(cè)，具體因素分析如下：
1、前后兩次評(píng)估時(shí)點(diǎn)間，廚房阿芬經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生較大變化且取得長(zhǎng)足發(fā)展
前后兩次評(píng)估時(shí)點(diǎn)間廚房阿芬的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)列示如下：
單位：萬(wàn)元
| 2020年12月31日（2020年度） | 2022年3月31日（2021年度） |
| 21,182.19 | 49,796.17 |
| 1,196.50 | 2,084.09 |
| 959.77 | 1,313.55 |
| 5,793.21 | 11,380.02 |
| 1,124.02 | 4,658.77 |
| 887.29 | 3,460.38 |
| 32 | 80 |
①本次評(píng)估基準(zhǔn)日 2022年 3月 31日列示的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)和歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)系2021年度數(shù)據(jù)；
②員工人數(shù)包含廚房阿芬下屬子公司且包含勞務(wù)派遣人員。
于兩次評(píng)估基準(zhǔn)日，廚房阿芬的整體經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生了較大的變化，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、團(tuán)隊(duì)人數(shù)等均實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，廚房阿芬經(jīng)營(yíng)取得了長(zhǎng)足發(fā)展。且與評(píng)估預(yù)測(cè)相比，該期間的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也超過(guò)前次評(píng)估報(bào)告中的預(yù)測(cè)水平，其綜合獲利能力得到顯著提升。
2、前后兩次評(píng)估時(shí)點(diǎn)間，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)良好
廚房阿芬主要業(yè)務(wù)即為控股子公司空刻網(wǎng)絡(luò)所經(jīng)營(yíng)的空刻意面項(xiàng)目，屬于速食意面品類。而自空刻意面開(kāi)創(chuàng)速食意面新品類后，帶動(dòng)該市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，以天貓數(shù)據(jù)為代表，近年來(lái)意面類目銷售呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)特征，其中2021年“雙十一”大促活動(dòng)期間天貓意面類目銷售額已破億元規(guī)模。因此，行業(yè)的良好發(fā)展趨勢(shì)是本次評(píng)估預(yù)測(cè)具備合理性的基本保障。
3、前次評(píng)估報(bào)告廚房阿芬2021年盈利預(yù)測(cè)及實(shí)現(xiàn)情況
前次評(píng)估報(bào)告中廚房阿芬相關(guān)盈利預(yù)測(cè)與廚房阿芬2021年度已實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)情況的對(duì)比如下：
單位：萬(wàn)元
| 2021年預(yù)測(cè)數(shù) | 2021年實(shí)際實(shí)現(xiàn)數(shù) |
| 35,269.85 | 49,796.17 |
| 1,025.32 | 2,969.53 |
| 1,025.32 | 2,950.32 |
| 768.99 | 2084.09 |
（三）前后兩次評(píng)估參數(shù)和盈利預(yù)測(cè)等要素的變化情況
前次評(píng)估的評(píng)估結(jié)論系采用收益法評(píng)估得出，由于廚房阿芬主要業(yè)務(wù)即為控股子公司空刻網(wǎng)絡(luò)所經(jīng)營(yíng)的空刻意面項(xiàng)目，且因其成立于 2020年 3月，部分與空刻意面業(yè)務(wù)有關(guān)的收入、成本和費(fèi)用仍在廚房阿芬列示，故評(píng)估結(jié)果系在對(duì)空刻意面項(xiàng)目進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上整體采用收益法并考慮少數(shù)股東權(quán)益因素評(píng)估得出。
本次評(píng)估中，由于廚房阿芬的價(jià)值主要來(lái)自于長(zhǎng)期股權(quán)投資-空刻網(wǎng)絡(luò)，因此在基于對(duì)空刻意面項(xiàng)目進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)并對(duì)空刻網(wǎng)絡(luò)股權(quán)價(jià)值采用收益法評(píng)估的基礎(chǔ)上，對(duì)廚房阿芬采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估，空刻網(wǎng)絡(luò)的股權(quán)價(jià)值在長(zhǎng)期股權(quán)投資的評(píng)估價(jià)值中體現(xiàn)。
前后兩次評(píng)估均系以對(duì)空刻意面項(xiàng)目的盈利預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)進(jìn)行，主要評(píng)估參數(shù)對(duì)比如下：
1、營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)對(duì)比
單位：萬(wàn)元
| 第一年 | 第二年 | 第三年 | 第四年 |
| 35,269.85 | 46,216.34 | 54,218.71 | 60,724.02 |
| 66.51% | 31.04% | 17.32% | 12.00% |
| 79,756.67 | 94,289.95 | 103,024.10 | 107,766.33 |
| 60.82% | 18.22% | 9.26% | 4.60% |
空刻網(wǎng)絡(luò)主要通過(guò)天貓商城、京東、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)以及團(tuán)購(gòu)、線下體驗(yàn)店等多元化渠道開(kāi)展方便食品的銷售。公司的核心品牌“空刻”、“Airmeter”在消費(fèi)者群體中享有較高的知名度。評(píng)估中對(duì)營(yíng)業(yè)收入的預(yù)測(cè)系根據(jù)企業(yè)基于市場(chǎng)容量和目標(biāo)人群數(shù)量的判斷而進(jìn)行，整體而言，預(yù)計(jì)預(yù)測(cè)期各年度相較前一年增幅有所下降，增長(zhǎng)速率由快速增長(zhǎng)逐步趨于下降至穩(wěn)定。
兩次評(píng)估預(yù)測(cè)收入有所差異，系因業(yè)務(wù)所處發(fā)展階段、規(guī)模不同所致，但預(yù)測(cè)收入增長(zhǎng)特征大體一致。
2、營(yíng)業(yè)成本預(yù)測(cè)對(duì)比
單位：萬(wàn)元
| 第一年 | 第二年 | 第三年 | 第四年 |
| 19,401.37 | 25,724.90 | 30,282.42 | 34,032.93 |
| 44.99% | 44.34% | 44.15% | 43.95% |
| 46,512.15 | 55,270.74 | 60,786.71 | 64,032.05 |
| 41.68% | 41.38% | 41.00% | 40.58% |
廚房阿芬的營(yíng)業(yè)成本中，輕烹料理醬包等調(diào)味類原材料由上市公司統(tǒng)一生產(chǎn)并提供，其銷售定價(jià)方式與向其他外部客戶銷售定價(jià)不存在重大差異，定價(jià)具備公允性且價(jià)格穩(wěn)定。
3、期間費(fèi)用率的預(yù)測(cè)對(duì)比
| 第一年 | 第二年 | 第三年 | 第四年 | |
| 銷售費(fèi)用率 | 39.09% | 39.10% | 38.86% | 38.77% |
| 管理費(fèi)用率 | 2.16% | 2.08% | 2.10% | 2.08% |
| 銷售費(fèi)用率 | 35.39% | 34.27% | 33.34% | 32.37% |
| 管理費(fèi)用率 | 2.07% | 2.02% | 2.06% | 2.05% |
4、企業(yè)自由現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)對(duì)比
單位：萬(wàn)元
| 第一年[注] | 第二年 | 第三年 | 第四年 | |
| 凈利潤(rùn) | 768.99 | 806.63 | 951.83 | 1,028.35 |
| 加：稅后的付息債務(wù)利息 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 加：折舊和攤銷 | 95.30 | 187.89 | 200.39 | 212.89 |
| 減：資本性支出 | 765.30 | 857.89 | 245.39 | 257.89 |
| 減：營(yíng)運(yùn)資本增加 | 892.86 | 48.31 | 41.29 | 29.02 |
| 企業(yè)自由現(xiàn)金流 | -793.87 | 88.32 | 865.54 | 954.33 |
| 凈利潤(rùn) | 1,584.05 | 3,220.91 | 3,910.15 | 4,545.79 |
| 加：稅后付息債務(wù)利息 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 加：折舊和攤銷 | 74.59 | 101.36 | 102.31 | 102.31 |
| 減：資本性支出 | 164.59 | 107.36 | 105.31 | 102.31 |
| 減：營(yíng)運(yùn)資本增加 | 1,944.35 | 992.65 | 587.80 | 291.80 |
| 企業(yè)自由現(xiàn)金流 | -450.30 | 2,222.26 | 3,319.35 | 4,253.99 |
評(píng)估在前述預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上得出凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值，同時(shí)按照企業(yè)自由現(xiàn)金流＝凈利潤(rùn)＋稅后的付息債務(wù)利息＋折舊和攤銷－資本性支出－營(yíng)運(yùn)資本增加的計(jì)算公式計(jì)算企業(yè)自由現(xiàn)金流并作為評(píng)估對(duì)象的收益指標(biāo)，預(yù)測(cè)期內(nèi)企業(yè)自由現(xiàn)金流隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的趨于穩(wěn)定，資本性支出和營(yíng)運(yùn)資本增加逐步減少，企業(yè)自由現(xiàn)金流也趨于穩(wěn)定并與凈利潤(rùn)水平相接近，兩次評(píng)估的企業(yè)自由現(xiàn)金流預(yù)測(cè)值變化特征大體一致。
5、折現(xiàn)率的預(yù)測(cè)對(duì)比
| 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 | 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) | β系數(shù) | 特定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 | 付息債務(wù)資本成本 | 權(quán)益價(jià)值比率 |
| 3.14% | 6.79% | 0.915 | 4.00% | 4.30% | 88% |
| 2.79% | 6.92% | 0.851 | 4.00% | 4.07% | 88% |
DE
WACC? R ?(1? T)? ? R?
de
D??E D E
其中：Re—權(quán)益資本成本；
Rd—付息債務(wù)資本成本；
E—權(quán)益價(jià)值；
D—付息債務(wù)價(jià)值；
T—企業(yè)所得稅稅率。
兩次評(píng)估采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）確定公司的權(quán)益資本成本，計(jì)算公式如下：
R =R ????( R ? R )?
e f m f
其中：Re—權(quán)益資本成本；
Rf—無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；
β—權(quán)益系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)；
(Rm－Rf)—市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；
ε—特定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
主要計(jì)算參數(shù)中，兩次評(píng)估均以評(píng)估基準(zhǔn)日十年期國(guó)債的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，將評(píng)估時(shí)點(diǎn)近十年各年的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)剔除最大值和最小值之后進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算得出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，按照食品制造行業(yè)可比上市公司平均β系數(shù)結(jié)合資本結(jié)構(gòu)比率等數(shù)據(jù)調(diào)整得到β系數(shù)，同時(shí)根據(jù)評(píng)估對(duì)象自身特定因素確定特定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，付息債務(wù)資本成本則根據(jù)中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），以及同行業(yè)可比公司短期付息債務(wù)和長(zhǎng)期付息債務(wù)的占比確定，最終通過(guò)資本結(jié)構(gòu)比例加權(quán)后計(jì)算得出加權(quán)平均資本成本以作為折現(xiàn)率。兩次評(píng)估計(jì)算得出的折現(xiàn)率不存在重大差異。
（四）評(píng)估結(jié)果差異原因及合理性
綜上，基于對(duì)空刻意面業(yè)務(wù)的盈利預(yù)測(cè)，前次評(píng)估整體采用收益法并考慮少數(shù)股東權(quán)益因素得出廚房阿芬股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估值為5,600萬(wàn)元，而本次評(píng)估則以收益法確定空刻網(wǎng)絡(luò)股權(quán)評(píng)估價(jià)值進(jìn)而得出長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估價(jià)值的基礎(chǔ)上以資產(chǎn)基礎(chǔ)法得出廚房阿芬股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估值為25,467.72萬(wàn)元，較前次評(píng)估增加19,867.72萬(wàn)元。
評(píng)估值變化的主要原因是：一方面評(píng)估結(jié)果系從企業(yè)業(yè)務(wù)的未來(lái)獲利能力角度出發(fā)，反映了不同發(fā)展階段其綜合獲利能力，另一方面系空刻意面業(yè)務(wù)在不同時(shí)點(diǎn)所擁有的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、目標(biāo)消費(fèi)群體形象刻畫能力、供應(yīng)鏈管理能力、服務(wù)能力、營(yíng)銷推廣能力、人才團(tuán)隊(duì)、市場(chǎng)地位、品牌優(yōu)勢(shì)等綜合體現(xiàn)。兩次評(píng)估過(guò)程中，對(duì)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用、企業(yè)自由現(xiàn)金流量計(jì)折現(xiàn)率等主要評(píng)估參數(shù)的預(yù)測(cè)或計(jì)算邏輯大體一致，差異源自不同基準(zhǔn)日時(shí)點(diǎn)空刻意面業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況、業(yè)務(wù)規(guī)模、品牌知名度、風(fēng)險(xiǎn)特征等發(fā)生了較大變化。于前后兩次評(píng)估基準(zhǔn)日，空刻意面項(xiàng)目發(fā)展已從初現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭的起步階段轉(zhuǎn)變?yōu)榫邆淞艘欢ㄆ放朴绊懥Φ目焖侔l(fā)展階段，故受不同發(fā)展階段、不同競(jìng)爭(zhēng)格局、不同內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境因素影響，本次評(píng)估結(jié)果較前次評(píng)估產(chǎn)生大幅增長(zhǎng)具備了合理性。
問(wèn)題3：關(guān)于交易對(duì)方。公告顯示，公司 2021年3月收購(gòu)廚房阿芬 75%的股權(quán)，交易對(duì)手方沈淋濤為公司實(shí)際控制人之一。本次收購(gòu)廚房阿芬25%的少數(shù)股權(quán)交易對(duì)手方為自然人王妙妙和姜章。請(qǐng)公司：（1）核實(shí)本次交易對(duì)方取得標(biāo)的股權(quán)的時(shí)間和價(jià)格，是否已實(shí)繳出資；（2）核實(shí)本次交易對(duì)方與實(shí)際控制人是否存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在的利益安排，包括但不限于股份代持等相關(guān)協(xié)議或安排，關(guān)注本次交易相關(guān)資金真實(shí)流向，說(shuō)明是否存在利益流向?qū)嶋H控制人及其一致行動(dòng)人的情形。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表意見(jiàn)。
【回復(fù)】
一、王妙妙和姜章持有廚房阿芬股權(quán)情況及實(shí)繳出資情況
2021年3月，寶立食品收購(gòu)廚房阿芬75%股權(quán)前，廚房阿芬的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
| 股東名稱 | 出資額（萬(wàn)元） | 取得股權(quán)支付對(duì)價(jià)（萬(wàn)元） |
| 沈淋濤 | 375 | 375 |
| 王妙妙 | 100 | 610 |
| 姜章 | 25 | 25 |
| 500 | - |
2020年 9月，王妙妙正式加入廚房阿芬，負(fù)責(zé)公司整體運(yùn)營(yíng)工作。2021年 1月29日，廚房阿芬通過(guò)股東會(huì)決議，同意沈偉鋒將其持有廚房阿芬 10%的50萬(wàn)元股權(quán)（2018年1月至2021年2月期間，基于日常管理和辦理相關(guān)工商登記手續(xù)的便利性考慮，沈淋濤持有的廚房阿芬股權(quán)存在委托沈偉鋒持股的情況，故該部分股權(quán)系由沈淋濤實(shí)際出資40萬(wàn)元，未到位10萬(wàn)元，廚房阿芬歷史沿革中的委托持股及解除情況詳見(jiàn)招股說(shuō)明書(shū)披露）按 40萬(wàn)元交易對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給王妙妙，作為對(duì)其的股權(quán)激勵(lì)。王妙妙于2021年1月29日對(duì)廚房阿芬實(shí)繳出資10萬(wàn)元，于2021年3月16日支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款40萬(wàn)元。同時(shí)，王妙妙看好廚房阿芬的業(yè)務(wù)發(fā)展前景，按照寶立食品同期收購(gòu)廚房阿芬對(duì)應(yīng)的參考評(píng)估作價(jià)從杭州熱浪品牌策劃有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭州熱浪”）受讓廚房阿芬10%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為560萬(wàn)元。王妙妙于2021年2月完成支付上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，王妙妙合計(jì)持有廚房阿芬20%股權(quán)。
姜章主要從事農(nóng)產(chǎn)品電商相關(guān)業(yè)務(wù)，在電商領(lǐng)域具備較為豐富的經(jīng)驗(yàn)。
2018年11月，姜章受讓廚房阿芬5%股權(quán)，因該部分股權(quán)尚未實(shí)繳出資，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為0。2021年1月29日，姜章對(duì)廚房阿芬完成實(shí)繳出資25萬(wàn)元。
二、核實(shí)本次交易對(duì)方與實(shí)際控制人是否存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在的利益安排，包括但不限于股份代持等相關(guān)協(xié)議或安排，關(guān)注本次交易相關(guān)資金真實(shí)流向，說(shuō)明是否存在利益流向?qū)嶋H控制人及其一致行動(dòng)人的情形
（一）本次交易對(duì)方與寶立食品實(shí)際控制人不存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在利益安排
1、本次交易對(duì)方王妙妙、姜章和寶立食品實(shí)際控制人沈淋濤不存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在利益安排
2021年 3月前，沈淋濤系廚房阿芬的實(shí)際控制人，持有廚房阿芬 75%股權(quán)。
王妙妙和姜章在電商領(lǐng)域具備較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，看好并投資廚房阿芬項(xiàng)目。王妙妙曾在廚房阿芬任職，負(fù)責(zé)廚房阿芬的整體運(yùn)營(yíng)，王妙妙和杭州臻鈺創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“臻鈺投資”）分別持有杭州溫奈網(wǎng)絡(luò)科技有限公司8%和 18%的股權(quán)。姜章?lián)握憬染G網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡(jiǎn)稱“谷綠網(wǎng)絡(luò)”）的執(zhí)行董事，未實(shí)際參與廚房阿芬的運(yùn)營(yíng)，姜章和臻鈺投資分別持有谷綠網(wǎng)絡(luò)80%和 20%的股權(quán)。其中臻鈺投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人浙江策信投資管理有限公司系沈淋濤發(fā)起設(shè)立的私募基金管理人。
除上述外，王妙妙和姜章與沈淋濤不存在其他共同投資的情形。王妙妙、姜章系真實(shí)持有廚房阿芬股權(quán)，與沈淋濤不存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在的利益安排的情形，與沈淋濤也不存在股份代持等相關(guān)協(xié)議或安排。
2、本次交易對(duì)方王妙妙、姜章和寶立食品其他實(shí)際控制人亦不存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在利益安排
除沈淋濤外，寶立食品其他實(shí)際控制人馬駒、胡珊和周琦對(duì)廚房阿芬均未參與出資，2021年 3月寶立食品收購(gòu)廚房阿芬控股權(quán)前，該三人也未參與廚房阿芬經(jīng)營(yíng)。王妙妙、姜章與寶立食品其他實(shí)際控制人不存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在的利益安排的情形。
（二）關(guān)注本次交易相關(guān)資金真實(shí)流向
截至本回復(fù)出具日，寶立食品尚未與王妙妙和姜章簽署正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，未向王妙妙和姜章支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)。根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議安排，在協(xié)議簽署且生效 5個(gè)工作日以及完成工商變更登記手續(xù)且在工商登記檔案顯示后 10個(gè)工作日內(nèi)分別支付 50%的轉(zhuǎn)讓價(jià)款。
本次交易對(duì)方王妙妙和姜章均出具承諾函，承諾“本人與寶立食品實(shí)際控制人馬駒、胡珊、周琦、沈淋濤不存在《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的關(guān)聯(lián)關(guān)系，也不存在本次收購(gòu)相關(guān)的潛在的利益安排，包括但不限于股份代持等相關(guān)協(xié)議或安排。本次收購(gòu)交易中，本人將收到的股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)系本人所有，將由本人自主支配保管和使用，不會(huì)存在相關(guān)資金或利益流向?qū)毩⑹称穼?shí)際控制人及其一致行動(dòng)人的情形。本人如違反上述承諾，將依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和證券交易所的規(guī)則賠償上市公司的損失或?qū)⑾嚓P(guān)收益歸屬上市公司所有（如有）。” 寶立食品實(shí)際控制人馬駒、胡珊、周琦和沈淋濤出具承諾函，承諾“承諾人與王妙妙、姜章不存在《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的關(guān)聯(lián)關(guān)系，也不存在本次收購(gòu)相關(guān)的潛在的利益安排，包括但不限于股份代持等相關(guān)協(xié)議或安排。本次收購(gòu)交易中，交易對(duì)方王妙妙、姜章將收到的股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)系其二人本人所有，將由其本人自主支配保管和使用，不會(huì)存在相關(guān)資金或利益流向?qū)毩⑹称穼?shí)際控制人及其一致行動(dòng)人的情形。承諾人如違反上述承諾，將依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和證券交易所的規(guī)則賠償上市公司的損失或?qū)⑾嚓P(guān)收益歸屬上市公司所有（如有）?！?
上市公司將嚴(yán)格按照貨幣資金管理相關(guān)的法律法規(guī)、內(nèi)部管理制度及合同條款約定實(shí)施股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)的審批和支付，如若發(fā)現(xiàn)交易對(duì)方、實(shí)際控制人存在違反相關(guān)法律法規(guī)、證券交易所規(guī)則以及所出具承諾之事項(xiàng)，將及時(shí)制止并追究其應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任。
三、保薦機(jī)構(gòu)核查程序和核查結(jié)論
（一）核查程序
針對(duì)上述事項(xiàng)，保薦機(jī)構(gòu)履行了以下核查程序：
1、獲取了廚房阿芬設(shè)立及歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、收購(gòu)的工商登記資料，核查相關(guān)出資憑證、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同、股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)支付憑證；
2、對(duì)王妙妙和姜章進(jìn)行訪談，了解廚房阿芬歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的背景、原因、相關(guān)定價(jià)依據(jù)和后續(xù)交易對(duì)價(jià)資金支配使用安排，對(duì)與寶立食品實(shí)際控制人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在利益安排、是否存在股權(quán)代持和利益輸送情形、是否存在糾紛或潛在糾紛進(jìn)行了訪談確認(rèn)；
3、獲取了王妙妙、姜章以及寶立食品實(shí)際控制人填寫的情況調(diào)查表，并通過(guò)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)、企查查等網(wǎng)站公開(kāi)查詢上述人員對(duì)外投資和任職情況；
4、核查了馬駒、胡珊、周琦和沈淋濤及其配偶和子女的銀行流水，核查了廚房阿芬歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和注冊(cè)資本實(shí)繳期間是否與本次交易對(duì)方存在資金往來(lái)，對(duì)馬駒、胡珊、周琦和沈淋濤與本次交易對(duì)方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在利益安排、是否存在股權(quán)代持和利益輸送情形、是否存在糾紛或潛在糾紛進(jìn)行了確認(rèn)； 5、獲取了本次交易對(duì)方出具的與寶立食品實(shí)際控制人不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在利益安排及收購(gòu)資金支配使用的承諾函；
6、獲取了寶立食品實(shí)際控制人出具的與本次交易對(duì)方不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在利益安排及收購(gòu)資金最終流向的承諾函。
（二）核查結(jié)論
經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為：
1、2021年3月寶立食品收購(gòu)廚房阿芬控股權(quán)前，王妙妙和姜章分別取得廚房阿芬20%和5%的股權(quán)，并完成了實(shí)繳出資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的支付。
2、本次交易對(duì)方王妙妙、姜章與寶立食品實(shí)際控制人不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或潛在的利益安排，包括但不限于股份代持等相關(guān)協(xié)議或安排。截至本回復(fù)出具日，寶立食品未向王妙妙和姜章支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)，本次交易對(duì)方及寶立食品的實(shí)際控制人均出具了相關(guān)承諾函，承諾本次交易相關(guān)資金支付真實(shí)，不會(huì)存在利益流向?qū)毩⑹称穼?shí)際控制人及其一致行動(dòng)人的情形。上市公司也將嚴(yán)格按照貨幣資金管理相關(guān)的法律法規(guī)、內(nèi)部管理制度及合同條款約定實(shí)施股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)的審批和支付。
特此公告。
上海寶立食品科技股份有限公司董事會(huì)
2022年9月29日
關(guān)鍵詞： 上市公司 實(shí)際控制人 股權(quán)轉(zhuǎn)讓
