談及“追光”速度、力度，在A股市場(chǎng)上，華民股份(300345.SZ)堪稱首屈一指。
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8月22日，華民股份披露，公司控股子公司鴻新新能源科技(云南)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鴻新新能源”)與一道新能源科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“一道新能源”)簽署協(xié)議，未來四年，將向一道新能源及其關(guān)聯(lián)方供應(yīng)約44億元的單晶硅片。
8月16日，華民股份曾披露，旗下控股子公司將向安徽一家公司供應(yīng)155GW單晶硅片，預(yù)計(jì)合同金額55億元。
一周之內(nèi)攬獲99億元的單晶硅片訂單，一方面，反映了2022年開始華民股份產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型神速；另一方面，也讓人擔(dān)憂，公司是否具備履行上述合同能力。年初，華民股份緊急拋出50億元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，而公司賬面貨幣資金只有2.45億元。
如今火速“追光”，對(duì)華民股份而言，是否為真正的利好？
年內(nèi)新簽合同額已超百億
華民股份接連攬獲巨額訂單，讓市場(chǎng)有些吃驚。
8月22日晚間，華民股份披露，公司控股子公司鴻新新能源與一道新能源簽署《單晶硅片購(gòu)銷框架合同》。合同約定自2023年9月起至2026年8月止，一道新能源及其關(guān)聯(lián)方計(jì)劃向鴻新新能源采購(gòu)單晶硅片合計(jì)約13.6億片，根據(jù)當(dāng)前單晶硅片市場(chǎng)價(jià)格及合同約定的采購(gòu)數(shù)量測(cè)算，預(yù)計(jì)合同總金額為44億元。
公告稱，一道新能源是專業(yè)從事高效太陽(yáng)電池、光伏組件及系統(tǒng)應(yīng)用的研發(fā)、制造和銷售及電站投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)于一體的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，工信部《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)、浙江省“專精特新”企業(yè)，浙江省“未來工廠”企業(yè)，也是央企戰(zhàn)略投資企業(yè)。一道新能源信用狀況良好，無(wú)重大訴訟仲裁事項(xiàng)。
公開資料顯示，一道新能源的大股東為北京睿匯海納科技產(chǎn)業(yè)基金(有限合伙)，后者的主要股東為三峽資本控股有限責(zé)任公司和北京市海淀區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司，各持股39.94%。
16日晚間，華民股份曾披露，公司控股子公司鴻暉新能源(安徽)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鴻暉新能源”)與安徽華晟新能源科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華晟新能源”)簽署了《單晶硅片購(gòu)銷框架合同》，合同約定自2023年11月起至2026年11月止，華晟新能源及其關(guān)聯(lián)方計(jì)劃向鴻暉新能源采購(gòu)異質(zhì)結(jié)專用電池單晶硅片合計(jì)15GW，每年采購(gòu)量約5GW，實(shí)際銷售價(jià)格雙方采取月度議價(jià)方式確定。根據(jù)當(dāng)前單晶硅片市場(chǎng)價(jià)格及合同約定的采購(gòu)數(shù)量測(cè)算，預(yù)計(jì)合同總金額55億元。
公告稱，為確保鴻暉新能源10GW異質(zhì)結(jié)專用單晶硅片項(xiàng)目的順利投產(chǎn)，并按期交付符合華晟新能源質(zhì)量需求的異質(zhì)結(jié)專用硅片，華晟新能源擬為鴻暉新能源年產(chǎn)10GW異質(zhì)結(jié)專用單晶硅片項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、調(diào)試、投產(chǎn)、滿產(chǎn)全階段提供技術(shù)授權(quán)與服務(wù)。
華晟新能源是一家專注于超高效N型硅基HJT太陽(yáng)能(5.990, 0.06, 1.01%)硅片、電池、組件技術(shù)開發(fā)應(yīng)用與產(chǎn)品規(guī)?；a(chǎn)的科技創(chuàng)新型企業(yè)，系國(guó)內(nèi)先進(jìn)的異質(zhì)結(jié)光伏產(chǎn)品制造商。
此外，今年5月，華民股份公告稱，控股子公司鴻新新能源與客戶A達(dá)成單晶硅片銷售框架合同，約定自2023年5月1日至2023年12月31日期間，向后者供應(yīng)單晶硅片1.08億片，合同金額預(yù)計(jì)將達(dá)5億元。7月，鴻新新能源與棒杰新能源科技有限公司簽署了《單晶硅片年度銷售合同》，約定供應(yīng)單晶硅片8700萬(wàn)片，預(yù)計(jì)合同金額約為2.5億元。當(dāng)月，鴻新新能源還與上海先韋能源科技有限公司簽署了《單晶硅片銷售合同》，今年年底前前，向先韋能源供應(yīng)單晶硅片6000萬(wàn)片，合同金額約為1.7億元。
綜上所述，年內(nèi)華民股份已經(jīng)攬獲了超百億單晶硅片訂單，公司經(jīng)營(yíng)形勢(shì)似乎一片大好。
賬面資金僅2.45億
攬下超百億單晶硅片訂單，最終，華民股份會(huì)收獲些什么？
華民股份前身為湖南紅宇耐磨新材料股份有限公司，成立于1995年7月，并于2012年8月在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。彼時(shí)，其是一家以新材料和數(shù)字技術(shù)雙主業(yè)為發(fā)展方向的高新技術(shù)企業(yè)，在新材料業(yè)務(wù)上一直專注于耐磨材料領(lǐng)域。
上市以來，華民股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直不理想。Wind數(shù)據(jù)顯示，從2012年上市到2022年的11年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)累計(jì)數(shù)為-1.86億元。其中，2016年至2021年，公司年度營(yíng)業(yè)收入均在1億元至2億元之間波動(dòng)，2017年至2022年，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”)持續(xù)虧損。截至2022年底，華民股份總資產(chǎn)為13.31億元。
從2022年9月開始，深陷經(jīng)營(yíng)困境的華民股份踏上了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型之路，火速“追光”，主要途徑是收購(gòu)。當(dāng)時(shí)，公司以自有資金5.6億元收購(gòu)鴻新新能源100%股權(quán)，后者主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏硅棒、單晶硅片和多晶提純硅錠的生產(chǎn)及銷售。
與此同時(shí)，華民股份向?qū)嶋H控制人歐陽(yáng)少紅發(fā)行股票募資5.49億元。
收購(gòu)、募資之后，華民股份大規(guī)模推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張。2022年，鴻新新能源加速推進(jìn)云南大理祥云縣“年產(chǎn)10GW高效N型單晶硅棒、硅片項(xiàng)目”建設(shè)，項(xiàng)目于今年初投產(chǎn)。今年2月，華民股份公告，為進(jìn)一步完善光伏產(chǎn)業(yè)布局，擬與宣城經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽訂投資協(xié)議，投資建設(shè)年產(chǎn)10GW異質(zhì)結(jié)電池專用單晶硅片項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資額約10億元。6月，公司又宣布擬在云南大理州祥云縣建設(shè)年產(chǎn)10GW高效N型單晶硅棒、硅片項(xiàng)目二期及新增10GW硅棒4GW硅片項(xiàng)目，總投資約40億元。
以上項(xiàng)目合計(jì)至少投資50億元，而今年一季度末，華民股份賬面上的貨幣資金只有2.45億元。缺口如此之大，華民股份需要靠融資解決。
值得一提的是，簽署上述巨額訂單的交易過程中，華民股份在產(chǎn)業(yè)鏈條中并未掌握主導(dǎo)權(quán)。55億元訂單的公告中，公司的描述為“為確保鴻暉新能源10GW異質(zhì)結(jié)專用單晶硅片項(xiàng)目的順利投產(chǎn)，并按期交付符合華晟新能源質(zhì)量需求的異質(zhì)結(jié)專用硅片，華晟新能源擬為鴻暉新能源年產(chǎn)10GW異質(zhì)結(jié)專用單晶硅片項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、調(diào)試、投產(chǎn)、滿產(chǎn)全階段提供技術(shù)授權(quán)與服務(wù)”，華民股份需要交易對(duì)方全階段提供技術(shù)授權(quán)及服務(wù)，說明其并未掌握必要的關(guān)鍵性技術(shù)。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，華民股份規(guī)模小，且是跨界者，在與一線大廠進(jìn)行交易，顯然處于從屬地位。基于此，即便擴(kuò)產(chǎn)順利、訂單順利交付，公司的收獲也會(huì)有限。
值得一提的是，行業(yè)內(nèi)均在大幅擴(kuò)產(chǎn)，并無(wú)優(yōu)勢(shì)的華民股份激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，需要警惕產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。
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