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【13:57 金徽酒(603919)：收入好于預(yù)期 結(jié)構(gòu)升級(jí)提速】

10月17日給予金徽酒(603919)強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。

投資建議：省內(nèi)外戰(zhàn)略布局清晰，升級(jí)換擋提速，全年收入目標(biāo)實(shí)現(xiàn)可期，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。省內(nèi)深耕成效顯著和省外市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)拓，目前渠道庫(kù)　　存良性，展望Q4 收入端有望保持快速增長(zhǎng)，相較省內(nèi)競(jìng)品，金徽更有系統(tǒng)化運(yùn)營(yíng)與營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)型能力，全年收入目標(biāo)實(shí)現(xiàn)可期。公司仍將圍繞核心省內(nèi)市場(chǎng)，加大柔和系列產(chǎn)品資源傾斜和投入力度，并保持對(duì)金徽18 年、28 年年份系列的持續(xù)推廣。省外市場(chǎng)，陜西市場(chǎng)通過(guò)能量系列和金獎(jiǎng)金徽持續(xù)導(dǎo)入，寧夏、內(nèi)蒙、青海保持較好的市場(chǎng)開(kāi)拓速度，在規(guī)模端有望快速突破。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)23-25年公司收入25.3 億/31.3 億/37.6 億，同比增長(zhǎng)26%、+24%、+20%，歸母利潤(rùn)分別為3.8 億/5.1 億/7.0 億，同比+34%/+36%/+37%，給予24 年35X PE，目標(biāo)價(jià)35.35 元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求恢復(fù)不及預(yù)期，省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，省外市場(chǎng)推廣不及預(yù)期

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)14次買(mǎi)入評(píng)級(jí)、9次增持評(píng)級(jí)、4次“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)、2次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。

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