作者：王彭

今年以來全市場共成立1114只新基金，其中302只為發(fā)起式基金，占比達(dá)27%。

(資料圖)

今年以來發(fā)起式基金走俏，在新發(fā)基金中占據(jù)較大比重。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，全市場共成立1114只新基金，其中近三成為發(fā)起式基金，而在發(fā)起式基金中超過20%的產(chǎn)品認(rèn)購戶數(shù)低于20戶。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在較為低迷的市場環(huán)境中，公募行業(yè)往往面臨“好做不好發(fā)”的境況，對此部分基金公司選擇“自掏腰包”成立產(chǎn)品，寄希望于通過低位布局，以后期的良好業(yè)績吸引投資者認(rèn)購，藉此擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模。不過，對于普通投資者來說，在選擇發(fā)起式基金時需考慮業(yè)績持續(xù)性、基金經(jīng)理投資水平等因素，以規(guī)避產(chǎn)品清盤風(fēng)險。

發(fā)起式基金密集成立

近日，國泰君安新材料混合型發(fā)起式基金合同顯示，基金首發(fā)規(guī)模約為1000.9萬份，其中國泰君安資管運(yùn)用固有資金認(rèn)購1000.9萬份，有效認(rèn)購戶數(shù)為2戶。剔除公司自購金額，該基金僅有1名客戶購買了約1000元。

這只產(chǎn)品并非個例，實際上，在基金新發(fā)市場遇冷的情況下，成立門檻較低的發(fā)起式基金受到中小公募基金的青睞。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，以不同份額合并計算，今年以來全市場共成立1114只新基金，其中302只為發(fā)起式基金，占比達(dá)27%。

在發(fā)起式基金中，認(rèn)購戶數(shù)低于20戶的有69只，占比超過20%。其中，有55只基金認(rèn)購戶數(shù)僅有1戶或2戶。

從首募規(guī)模來看，今年以來成立的發(fā)起式基金更多的是“保底成立”。據(jù)統(tǒng)計，在今年以來成立的302只發(fā)起式基金中，有131只基金剛剛跨過成立門檻，首募規(guī)模在1000萬元至1100萬元之間，超過半數(shù)的基金首募規(guī)模不足5000萬元。

發(fā)起式產(chǎn)品寬進(jìn)嚴(yán)出

所謂發(fā)起式基金，是基金管理人、高管或基金經(jīng)理作為基金發(fā)起人認(rèn)購不少于1000萬元金額且持有期限不少于3年的基金產(chǎn)品。

公募基金為何自掏腰包成立此類產(chǎn)品？滬上某公募人士透露，在市場情緒低迷、投資者認(rèn)購意愿不強(qiáng)的情況下，對于渠道資源緊張的中小公募來說，發(fā)起式基金比普通開放式基金更好發(fā)行，也更容易成立。

“目前某些賽道跌幅較大，在基金公司看來，具有低位布局的價值，但此時成立相關(guān)產(chǎn)品可能不會得到投資者的認(rèn)可。因此，基金公司通過發(fā)行發(fā)起式基金先保證基金順利成立，再慢慢做出業(yè)績來吸引投資者認(rèn)購，逐漸擴(kuò)大規(guī)模?！痹撊耸垦a(bǔ)充道。

盈米基金蜂鳥研究員李兆霆表示，基金公司在市場低迷時發(fā)行發(fā)起式產(chǎn)品:一是因為此類產(chǎn)品寬進(jìn)嚴(yán)出，募集門檻低；二是目前市場處于相對低位，逢低布局高性價比賽道，可以積累長期投資業(yè)績。

“市場處于低點時，投資者更傾向于跟隨明星基金經(jīng)理或者謹(jǐn)慎投資，大部分新基金不受投資者待見?；鸸疽雱?chuàng)造好的產(chǎn)品業(yè)績，只能寄希望于先成立發(fā)起式基金，再通過后期的業(yè)績來吸引投資者，擴(kuò)大規(guī)模?！崩钫做Q。

提防清盤風(fēng)險

值得注意的是，發(fā)起式基金屬于“寬進(jìn)嚴(yán)出”的產(chǎn)品，雖然此類產(chǎn)品可以不必滿足200戶有效認(rèn)購戶數(shù)、2億元募集規(guī)模的最低成立門檻，但3年后要面臨2億元規(guī)模的大考，想要長期存活并不容易。一些發(fā)起式基金成立后不僅未能實現(xiàn)份額增長，還出現(xiàn)虧損，最終因觸發(fā)基金合同終止條款或主動進(jìn)入清盤流程。

有業(yè)內(nèi)人士提醒，盡管發(fā)起式產(chǎn)品的基金管理人與投資者利益共享、風(fēng)險共擔(dān)，但近年來清盤的發(fā)起式基金數(shù)量不斷增加，且在存量發(fā)起式基金中有不少規(guī)模縮水至迷你基金，投資者應(yīng)謹(jǐn)防清盤風(fēng)險。

Choice數(shù)據(jù)顯示，在2020年6月底以來成立的約1000只發(fā)起式基金中，截至今年上半年末，共有620只基金規(guī)模不足2億元。

李兆霆表示，在購買發(fā)起式產(chǎn)品時，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎投資，多方考量，比如業(yè)績是否能夠持續(xù)、營銷宣傳力度如何等。

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