原標題:快可電子:首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市投資風險特別公告
(資料圖片)
蘇州快可光伏電子股份有限公司
首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市
投資風險特別公告
保薦機構(gòu)（主承銷商）：海通證券股份有限公司
蘇州快可光伏電子股份有限公司（以下簡稱“快可電子”或“發(fā)行人”）首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）（以下簡稱“本次發(fā)行”）的申請已經(jīng)深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）創(chuàng)業(yè)板上市委員會審議通過，并已經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）同意注冊（證監(jiān)許可[2022]927號）。
經(jīng)發(fā)行人與保薦機構(gòu)（主承銷商）海通證券股份有限公司（以下簡稱“海通證券”或“保薦機構(gòu)（主承銷商）”）協(xié)商確定，本次發(fā)行采用向網(wǎng)上投資者直接定價發(fā)行的方式（以下簡稱“網(wǎng)上發(fā)行”），不進行網(wǎng)下詢價和配售。本次發(fā)行數(shù)量1,600.0000萬股，其中，網(wǎng)上發(fā)行 1,600.0000萬股，占本次發(fā)行總量的 100.00%。
本次發(fā)行股份全部為新股，不轉(zhuǎn)讓老股。本次發(fā)行的股票無流通限制及鎖定安排。
本次發(fā)行的股票擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
本次發(fā)行將于 2022年 7月 26日（T日）通過深交所交易系統(tǒng)實施。發(fā)行人、保薦機構(gòu)（主承銷商）特別提請投資者關(guān)注以下內(nèi)容：
1、敬請投資者重點關(guān)注本次發(fā)行的發(fā)行流程、申購、繳款、棄購股份處理等環(huán)節(jié)，具體內(nèi)容如下：
（1）本次發(fā)行采用直接定價方式，全部股份通過網(wǎng)上向持有深圳市場非限售 A股股份和非限售存托憑證市值的社會公眾投資者發(fā)行，不進行網(wǎng)下詢價和配售。
（2）發(fā)行人與保薦機構(gòu)（主承銷商）綜合考慮發(fā)行人所處行業(yè)、市場情況、同行業(yè)上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風險等因素，協(xié)商確定本次網(wǎng)上發(fā)行的發(fā)行價格為 34.84元/股。投資者請按此價格在 2022年 7月 26日（T日）進行網(wǎng)上申購，申購時無需繳付申購資金。本次發(fā)行的申購日為 2022年 7月 26日（T日），申購時間為 9:15-11:30，13:00-15:00。本次網(wǎng)上發(fā)行通過深交所交易系統(tǒng)，采用按市值申購定價發(fā)行方式進行。
（3）網(wǎng)上投資者應(yīng)當自主表達申購意向，不得全權(quán)委托證券公司進行新股申購。
（4）網(wǎng)上投資者申購新股中簽后，應(yīng)根據(jù)《蘇州快可光伏電子股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市網(wǎng)上定價發(fā)行搖號中簽結(jié)果公告》履行資金交收義務(wù)，確保其資金賬戶在 2022年 7月 28日（T+2日）日終有足額的新股認購資金，不足部分視為放棄認購，由此產(chǎn)生的后果及相關(guān)法律責任由投資者自行承擔。投資者款項劃付需遵守投資者所在證券公司的相關(guān)規(guī)定。
網(wǎng)上中簽投資者放棄認購的股份由保薦機構(gòu)（主承銷商）包銷。當出現(xiàn)網(wǎng)上投資者繳款認購的股份數(shù)量合計不足本次公開發(fā)行數(shù)量的 70%時，發(fā)行人和保薦機構(gòu)（主承銷商）將中止本次新股發(fā)行，并就中止發(fā)行的原因和后續(xù)安排進行信息披露。
（5）網(wǎng)上投資者連續(xù) 12個月內(nèi)累計出現(xiàn) 3次中簽后未足額繳款的情形時，自結(jié)算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起 6個月（按 180個自然日計算，含次日）內(nèi)不得參與新股、存托憑證、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券網(wǎng)上申購。
2、中國證監(jiān)會、深交所、其他政府部門對本次發(fā)行所做的任何決定或意見，均不表明其對發(fā)行人股票的投資價值或投資者的收益做出實質(zhì)性判斷或者保證。
任何與之相反的聲明均屬虛假不實陳述。請投資者關(guān)注投資風險，審慎研判發(fā)行定價的合理性，理性做出投資決策。
3、本次發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市，該市場具有較高的投資風險。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績不穩(wěn)定、經(jīng)營風險高、退市風險大等特點，投資者面臨較大的市場風險。投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場的投資風險及發(fā)行人所披露的風險因素，審慎作出投資決定。創(chuàng)業(yè)板市場在制度與規(guī)則方面與主板市場存在一定差異，包括但不限于發(fā)行上市條件、信息披露規(guī)則、退市制度設(shè)計等，這些差異若認知不到位，可能給投資者造成投資風險。
4、擬參與本次網(wǎng)上申購的投資者，須認真閱讀 2022年 7月 22日（T-2日）披露于中國證監(jiān)會指定網(wǎng)站（巨潮資訊網(wǎng)，網(wǎng)址 www.cninfo.com.cn；中證網(wǎng)，網(wǎng)址 www.cs.com.cn；中國證券網(wǎng)，網(wǎng)址 www.cnstock.com；證券時報網(wǎng)，網(wǎng)址www.stcn.com和證券日報網(wǎng)，網(wǎng)址 www.zqrb.cn）上的《招股說明書》全文，特別是其中的“重大事項提示”及“風險因素”章節(jié)，充分了解發(fā)行人的各項風險因素，自行判斷其經(jīng)營狀況及投資價值，并審慎做出投資決策。發(fā)行人受到政治、經(jīng)濟、行業(yè)及經(jīng)營管理水平的影響，經(jīng)營狀況可能會發(fā)生變化，由此可能導(dǎo)致的投資風險應(yīng)由投資者自行承擔。
5、本次發(fā)行的股票中，網(wǎng)上發(fā)行的股票無流通限制及限售期安排，自本次公開發(fā)行的股票在深交所上市之日起即可流通。請投資者務(wù)必注意由于上市首日股票流通量增加導(dǎo)致的投資風險。
本次發(fā)行前的股份有限售期，有關(guān)限售承諾及限售期安排詳見招股說明書。
上述股份限售安排系相關(guān)股東基于公司治理需要及經(jīng)營管理的穩(wěn)定性，根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)做出的自愿承諾。
6、發(fā)行人與保薦機構(gòu)（主承銷商）綜合考慮發(fā)行人所處行業(yè)、市場情況、同行業(yè)上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風險等因素，協(xié)商確定本次網(wǎng)上發(fā)行的發(fā)行價格為 34.84元/股。任何投資者如參與申購，均視為其已接受該發(fā)行價格；如對發(fā)行定價方法和發(fā)行價格有任何異議，建議不參與本次發(fā)行。
本次發(fā)行價格為 34.84元/股，此價格對應(yīng)的市盈率為：
（1）27.05倍（每股收益按照 2021年度經(jīng)會計師事務(wù)所依據(jù)中國會計準則審計的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤除以本次發(fā)行前總股本計算）；
（2）25.79倍（每股收益按照 2021年度經(jīng)會計師事務(wù)所依據(jù)中國會計準則審計的扣除非經(jīng)常性損益前歸屬于母公司股東凈利潤除以本次發(fā)行前總股本計算）；
（3）36.07倍（每股收益按照 2021年度經(jīng)會計師事務(wù)所依據(jù)中國會計準則審計的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤除以本次發(fā)行后總股本計算）；
（4）34.38倍（每股收益按照 2021年度經(jīng)會計師事務(wù)所依據(jù)中國會計準則審計的扣除非經(jīng)常性損益前歸屬于母公司股東凈利潤除以本次發(fā)行后總股本計算）。
7、本次發(fā)行價格為 34.84元/股，請投資者根據(jù)以下情況判斷本次發(fā)行定價的合理性。
（一）與行業(yè)市盈率和可比上市公司估值水平比較
根據(jù)中國證監(jiān)會 2012年 10月發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引（2012年修訂）》的行業(yè)目錄及分類原則，目前公司所處行業(yè)屬于（C38）電氣機械和器材制造業(yè)。截至 2022年 7月 21日（T-3日），中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為 36.92倍，最近一個月的平均滾動市盈率為 35.15倍。
與可比公司的靜態(tài)市盈率以及滾動市盈率比較情況如下：
| 股票代碼 | 證券簡稱 | T-3日前 20個交易日均價（含當日）（元/股） | 2021年扣非前EPS（元/股） | 2021年扣非后EPS（元/股） | 對應(yīng)靜態(tài)市盈率（倍） | 滾動市盈率（倍） | ||
| 扣非前 | 扣非后 | 扣非前 | 扣非后 | |||||
| 301168.SZ | 通靈股份 | 48.85 | 0.6646 | 0.6164 | 73.50 | 79.24 | 86.09 | 97.09 |
| 835435.NQ | 江蘇海天 | - | -0.4853 | -0.4411 | - | - | - | - |
| 834874.NQ | 諧通科技 | - | 0.1796 | 0.2014 | - | - | - | - |
| 算數(shù)平均市盈率（剔除江蘇海天和諧通科技后） | 73.50 | 79.24 | 86.09 | 97.09 | ||||
| 301278.SZ | 快可電子 | 34.84（發(fā)行價） | 1.0133 | 0.9659 | 34.38 | 36.07 | 29.94 | 31.17 |
注 1：可比公司前 20個交易日（含當日）均價和對應(yīng)市盈率為 2022年 7月 21日（T-3日）數(shù)據(jù)； 注 2：市盈率計算可能存在尾數(shù)差異，為四舍五入造成；
注 3： 2021年扣非前/后 EPS=2021年扣除非經(jīng)常性損益前/后歸母凈利潤/總股本（2022年 7月 21日（T-3日））；
注 4：扣非前/后滾動市盈率=前 20個交易日均價/（2022年 1-3月和 2021年 4-12月扣除非經(jīng)常性損益前/后歸母凈利潤/總股本（2022年 7月 21日（T-3日）））；
注 5： 招股說明書中披露的可比公司中，江蘇海天和諧通科技為新三板掛牌公司，其中，江蘇海天 2021年歸屬于母公司所有者凈利潤為負數(shù)，諧通科技近 6個月成交量 42股，股票成交不活躍，因此江蘇海天和諧通科技未納入可比公司市盈率算數(shù)平均值計算范圍。
與可比公司的預(yù)測市盈率水平比較情況如下：
| 股票代碼 | 證券簡稱 | |||
| T-3日前 20個交易日均價（含當日）（元/股） | EPS（2022E）（元/股） | PE（2022E） （倍） | ||
| 301168.SZ | 通靈股份 | 48.85 | 1.1583 | 42.17 |
| 835435.NQ | 江蘇海天 | - | - | - |
| 834874.NQ | 諧通科技 | - | - | - |
| 301278.SZ | 快可電子 | 34.84（發(fā)行價） | 1.3281 | 26.23 |
注 1：可比公司前 20個交易日（含當日）均價和對應(yīng)市盈率為 2022年 7月 21日數(shù)據(jù)； 注 2：市盈率計算可能存在尾數(shù)差異，為四舍五入造成；
注 3：EPS的預(yù)測數(shù)據(jù)=Wind披露的可比公司 2022年的歸母凈利潤的預(yù)測數(shù)據(jù)/2022年 7月 21日總股本， Wind未披露江蘇海天和諧通科技 2022年歸母凈利潤的預(yù)測數(shù)據(jù)； 注 4：快可電子預(yù)計市盈率按照發(fā)行價 34.84元/股、發(fā)行后總股本 6,400萬股、預(yù)計歸母凈利潤=公司2022年 1-6月預(yù)計歸母凈利潤上限+下限。
本次發(fā)行價格 34.84元/股對應(yīng)發(fā)行人 2021年扣非前后孰低歸母凈利潤攤薄后市盈率為 36.07倍，低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率（截至 2022年 7月 21日）；低于招股說明書中所選可比公司近 20日扣非后算術(shù)平均靜態(tài)市盈率（截至 2022年 7月 21日），低于招股說明書中所選可比公司近 20日扣非前算術(shù)平均靜態(tài)市盈率（截至 2022年 7月 21日），但仍存在未來發(fā)行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。發(fā)行人和保薦機構(gòu)（主承銷商）提請投資者關(guān)注投資風險，審慎研判發(fā)行定價的合理性，理性做出投資決策。
1）與行業(yè)平均市盈率比較
本次發(fā)行價格對應(yīng)的發(fā)行人 2021年扣非前后孰低的歸母凈利潤攤薄后靜態(tài)市盈率為 36.07倍，低于 2022年 7月 21日（T-3日）中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率 36.92倍。
本次發(fā)行價格對應(yīng)的發(fā)行人歸母凈利潤攤薄后滾動市盈率（29.94倍）低于2022年 7月 21日中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均滾動市盈率（35.15倍）。
2）與可比公司算術(shù)平均市盈率比較
本次發(fā)行價格對應(yīng)的發(fā)行人 2021年扣非前后孰低的歸母凈利潤攤薄后靜態(tài)市盈率為 36.07倍，低于截至 2022年 7月 21日可比公司的扣非后算術(shù)平均靜態(tài)市盈率 79.24倍（剔除江蘇海天和諧通科技后）。
（二）與同行業(yè)可比上市公司的比較情況
發(fā)行人市盈率與可比上市公司相比存在一定差異，主要和發(fā)行人與其在主要產(chǎn)品和下游客戶、行業(yè)地位與發(fā)展前景、盈利能力和研發(fā)投入方面的差異有關(guān)。
發(fā)行人專注于新能源行業(yè)太陽能光伏組件及光伏電站的電氣保護和連接領(lǐng)域，主要從事光伏接線盒和光伏連接器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。發(fā)行人與可比公司在業(yè)務(wù)情況、產(chǎn)品及服務(wù)市場地位、成本管控能力、綜合業(yè)務(wù)毛利率及產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新能力方面對比情況如下：
| 成立時間 | 注冊資本（萬元） | 主營業(yè)務(wù) | 2021年銷售收入（萬元） | |
| 通靈股份 | 1984年 | 9,000 | 太陽能光伏組件接線盒及其他配件等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售 | 113,235.81 |
| 江蘇海天 | 2010年 | 1,200 | 專業(yè)從事太陽能光伏接線盒、連接器等光伏配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù) | 20,074.16 |
| 諧通科技 | 2009年 | 4,500 | 從事光伏接線盒、連接器等產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù) | 35,127.74 |
| 發(fā)行人 | 2005年 | 4,800 | 主要從事新能源行業(yè)太陽能光伏組件接線盒和光伏連接器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售 | 73,586.88 |
報告期內(nèi)，發(fā)行人與可比公司的主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況對比如下：
| 主營業(yè)務(wù)類別 | 發(fā)行人 | 通靈股份 | 江蘇海天 |
| 光伏接線盒 | 79.23% | 85.74% | 99.29% |
| 光伏連接器 | 19.58% | - | 0.66% |
| 其他產(chǎn)品 | 1.19% | 14.26% | 0.05% |
| 合計 | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
| 光伏接線盒 | 79.69% | 90.76% | 97.23% |
| 光伏連接器 | 18.94% | - | 2.60% |
| 其他產(chǎn)品 | 1.37% | 9.24% | 0.17% |
| 合計 | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
| 光伏接線盒 | 80.62% | 93.29% | 92.57% |
| 光伏連接器 | 17.31% | - | 2.84% |
| 其他產(chǎn)品 | 2.08% | 6.71% | 4.59% |
| 合計 | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
光伏連接器作為光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心零部件，是一種用來連接光伏發(fā)電系統(tǒng)內(nèi)各類設(shè)備的重要裝置，將光伏組件、匯流箱、逆變器等設(shè)備連接成為一套安全、高效、穩(wěn)定運行的發(fā)電系統(tǒng)。
目前在國內(nèi)光伏行業(yè)內(nèi)，接線盒生產(chǎn)企業(yè)一般均會自產(chǎn)光伏連接器，但大量對外銷售連接器的企業(yè)較少，主要就是史陶比爾公司及發(fā)行人，其他企業(yè)生產(chǎn)的光伏連接器以自用為主，僅少量用于對外銷售。發(fā)行人自成立以來就采用垂直一體化的生產(chǎn)模式，對連接器產(chǎn)品投入了較多的研發(fā)資源并取得了一定的研發(fā)成果，發(fā)行人生產(chǎn)的連接器產(chǎn)品與同行業(yè)公司相比，品質(zhì)較優(yōu)、性能可靠，深受下游組件客戶的認可，在市場上具備了一定知名度，取得了較好的市場銷售業(yè)績。
2）發(fā)行人產(chǎn)品或服務(wù)的市場地位
公司多年來不斷加大研發(fā)投入，提高自主核心技術(shù)水平；緊跟光伏行業(yè)發(fā)展趨勢，擴展產(chǎn)品組合的長度和寬度；鞏固并開拓市場，與下游客戶建立了良好的合作關(guān)系。公司發(fā)展至今，在研發(fā)、產(chǎn)品、品牌等方面擁有國內(nèi)較為領(lǐng)先的市場地位。公司研發(fā)能力突出，實驗室按國家 CNAS要求建立，具有第三方獨立檢測資質(zhì)，主要測試儀器設(shè)備 40臺（套），可對光伏接線盒、連接器、光伏線纜等進行機械、電性能、環(huán)境、材料特性等安全和可靠性測試，檢測標準依據(jù) EN50521、EN50548、UL3730等國際權(quán)威標準。
針對光伏組件功率迅速提升的趨勢，公司推出一款面向超高功率 182mm、210mm電池組件的大電流光伏接線盒與連接器，為國內(nèi)超高功率電池組件提供配套可選的大電流接線盒與連接器。182mm、210mm尺寸太陽能電池板是光伏行業(yè)最新推出的超大功率產(chǎn)品，該等產(chǎn)品的額定電流是過去常規(guī)組件的 2倍，單位面積上“發(fā)電功率密度”大幅提升，是未來光伏發(fā)電系統(tǒng)一種重要的發(fā)展方向。
公司及時推出新產(chǎn)品，有利于抓住下游市場技術(shù)革新帶來的發(fā)展機遇。
公司具備光伏接線盒、連接器系列產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)能力，且產(chǎn)品類別齊全，可以滿足客戶在成本、組件性能、適用場景等方面的多樣化需求。公司目前已與天合光能、晶澳太陽能、阿特斯、東方日升、友達光電、通威股份、尚德電力、中來股份、HANSOL、有成精密等境內(nèi)外知名下游企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，主要客戶均為光伏行業(yè)知名光伏組件商，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
A.發(fā)行人產(chǎn)品具有較高的額定電壓和額定電流
光伏接線盒和光伏連接器的旁路保護電路設(shè)計是否合理直接決定產(chǎn)品的安全性和穩(wěn)定性，其設(shè)計水平具體體現(xiàn)在額定電壓和額定電流高低，前述指標接線盒產(chǎn)品 TüV/UL認證的核心指標，額定電流和額定電壓過低時，無法適應(yīng)組件功率逐步上升的趨勢，容易造成光伏接線盒和連接器燒毀等事故發(fā)生。公司在光伏接線盒旁路保護電路設(shè)計方面具有豐富經(jīng)驗，推出更符合下游高功率組件需求、額定電流更高的一體模塊式三分體接線盒，公司產(chǎn)品的額定電流和額定電壓與同行業(yè)公司產(chǎn)品對比如下：
| 發(fā)行人 (3Qxy型) | 通靈股份 (TL-Box022.3) | 江蘇海天 （PV-HT013） |
| 2020年 | 2019年 | 未披露 |
| 1500V | 1500V | 1000V |
| 30A | 25A | 13A/15A |
| 發(fā)行人 (QC4.10) | 通靈股份 (TL-CABLE01s) | 江蘇海天 （PV-HT01） |
| 2016年 | 2016年 | 2016年 |
| 1500V | 1500V | 1000V |
| 41A 2（4.0mm） | 230A（4.0mm） | 230A（4.0mm） |
由上表可見，發(fā)行人經(jīng)過多年研發(fā)，主要產(chǎn)品光伏接線盒和光伏連接器在額定電壓、額定電流等主要技術(shù)指標方面優(yōu)于國內(nèi)同行業(yè)公司，處于行業(yè)先進水平。
B.發(fā)行人產(chǎn)品具有較高的防護等級
光伏組件通常安裝于曠野、沙漠等光照較為充足的地方，負責電流傳輸?shù)墓夥泳€盒和連接器需要在風沙、雨、雪、高溫鹽堿等室外惡劣環(huán)境下保持穩(wěn)定性、密封性，對產(chǎn)品的耐候性要求較高。防護等級為光伏接線盒和連接器產(chǎn)品耐候性的重要體現(xiàn)，系 TüV/UL認證的關(guān)鍵指標，防護等級越高代表防水、防塵能力越強，目前最高防護等級為 IP68。
公司產(chǎn)品的防護等級與同行業(yè)公司對比如下：
| 發(fā)行人 (3Qxy型) | 通靈股份 (TL-Box022.3) | 江蘇海天 （PV-HT013） |
| 2020年 | 2019年 | 未披露 |
| IP68 | IP68 | IP67 |
| 發(fā)行人 (QC4.10) | 通靈股份 (TL-CABLE01s) | 江蘇海天 （PV-HT01） |
| 2016年 | 2016年 | 2016年 |
| IP68 | IP68 | IP67 |
由上表可見，發(fā)行人產(chǎn)品已可達到目前最高防護等級，可以滿足下游客戶組件產(chǎn)品在各種場景的應(yīng)用。
C.發(fā)行人市場占有率與同行業(yè)可比公司對比
根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2021年全球光伏市場新增裝機量為170GW，保守起見按照組件單板功率 450W測算，每個組件需要配一套接線盒和連接器，可測算 2021年全球光伏接線盒和光伏連接器需求量為 37,777.78萬套/萬對。測算 2021年公司與可比公司主要產(chǎn)品的市場份額如下：
| 光伏接線盒 | ||
| 銷量 （萬套） | 市場 占有率 | 銷量 （萬套） |
| 4,992.31 | 13.21% | / |
| 3,122.13 | 8.26% | 8,007.12 |
注 2：光伏連接器系光伏接線盒的配件，上表中光伏連接器銷量除發(fā)行人對外銷售的數(shù)量外，還包括自用生產(chǎn)光伏接線盒的數(shù)量。
未來隨著光伏裝機量的不斷上升，光伏行業(yè)的國產(chǎn)化率進一步提高，公司品牌知名度的不斷提升，以及產(chǎn)品在下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴大，公司市場份額將穩(wěn)步提高。
3）成本管控能力與同行業(yè)可比公司對比
報告期內(nèi)，發(fā)行人光伏接線盒單位成本與通靈股份對比如下：
單位：元/套
| 2021年度 | 2020年度 |
| 15.12 | 13.11 |
| 16.59 | 13.95 |
| -1.47 | -0.84 |
報告期內(nèi)，公司光伏接線盒單位成本低于通靈股份，成本管控能力相對較好，主要系生產(chǎn)模式差異所致。公司產(chǎn)品生產(chǎn)垂直一體化程度高，主要零部件除二極管系直接采購?fù)?，其他如線纜、連接器、盒蓋、盒體、導(dǎo)電金屬件等均為公司自行加工生產(chǎn)，成本相對較低；通靈股份報告期內(nèi)雖然在逐步提高線纜自產(chǎn)比例，但其采購的線纜及外資品牌連接器數(shù)量仍相對較多，推高了其接線盒產(chǎn)品生產(chǎn)成本。
4）綜合業(yè)務(wù)毛利率與同行業(yè)可比公司對比
報告期內(nèi)，發(fā)行人綜合業(yè)務(wù)毛利率與同行業(yè)可比上市公司對比情況如下：
| 2021年度 | 2020年度 |
| 8.58% | 21.01% |
| 12.74% | 13.55% |
| 15.40% | 23.21% |
| 12.24% | 19.26% |
| 6.12% | 5.57% |
| 11.99% | 22.11% |
| 6.37% | 2.72% |
| 18.36% | 24.83% |
注 2：行業(yè)平均值 1系三家同行業(yè)公司綜合業(yè)務(wù)毛利率之平均值，行業(yè)平均值 2系江蘇海天和通靈股份綜合業(yè)務(wù)毛利率之平均值；諧通科技 2020年和 2021年毛利率已扣除當期新增的口罩業(yè)務(wù)。
報告期內(nèi)，公司綜合業(yè)務(wù)毛利率較行業(yè)平均值相比偏高，主要系公司產(chǎn)品主要零部件除二極管系直接采購?fù)?，其他如線纜、連接器、盒蓋、盒體、導(dǎo)電金屬件等均為公司自行加工生產(chǎn)，產(chǎn)品生產(chǎn)垂直一體化程度高，對產(chǎn)品質(zhì)量及產(chǎn)品成本的控制力較強，因此產(chǎn)品毛利率相對較高。
由上表可見，公司報告期各期綜合業(yè)務(wù)毛利率與江蘇海天、通靈股份較為接近，略高于二者綜合業(yè)務(wù)毛利率的平均值，2020年公司綜合業(yè)務(wù)毛利率與前述平均值的差額有所增加，主要系江蘇海天執(zhí)行新收入準則將原計入銷售費用的運輸費計入營業(yè)成本核算，導(dǎo)致其 2020年綜合業(yè)務(wù)毛利率較 2019年下降 2.01個百分點。2019年和 2020年，諧通科技綜合業(yè)務(wù)毛利率分別為 11.74%和 13.55%，顯著低于同行業(yè)其他公司，主要系其通過外購及外協(xié)加工方式獲取的產(chǎn)品零部件較多，自主化生產(chǎn)程度較低、產(chǎn)品生產(chǎn)成本較高，因此毛利率相對偏低。
2021年受主要原材料價格均出現(xiàn)較大幅度增長的影響，發(fā)行人與同行業(yè)公司綜合業(yè)務(wù)毛利率均出現(xiàn)大幅下降，但在此種情況下，公司綜合業(yè)務(wù)毛利率仍然高于可比公司及可比公司平均值。
5）產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新能力與同行業(yè)可比公司對比
公司自成立以來就注重研發(fā)工作，高度重視新產(chǎn)品研發(fā)和性能升級，在大尺寸高功率組件連接與保護、旁路保護元器件、分體式接線盒等方面研發(fā)投入較高，報告期內(nèi)研發(fā)投入金額占營業(yè)收入的比例較高。
公司始終順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢及技術(shù)發(fā)展路線，堅持自主研發(fā)。根據(jù)客戶的反饋和對行業(yè)發(fā)展的理解，對產(chǎn)品不斷升級換代，形成了自身的核心技術(shù)，具有較強科技創(chuàng)新能力。公司光伏接線盒產(chǎn)品的額定電流從最初的 5A，到單體式接線盒的 14-16A，再到分體式接線盒的 19-20A，公司積極適應(yīng)行業(yè)技術(shù)的快速發(fā)展。針對行業(yè)最新的 182mm和 210mm電池片，公司已量產(chǎn) 25A產(chǎn)品，針對 30A及以上做了相關(guān)技術(shù)儲備。
結(jié)合電池組件發(fā)展趨勢，公司產(chǎn)品歷經(jīng)多次升級，從單體式接線盒向載流能力更強、體積更小、散熱性能更好的分體式接線盒發(fā)展，同時公司在半片、雙玻雙面、疊瓦等高效大功率光伏電池板連接保護方面，有豐富研發(fā)經(jīng)驗和技術(shù)儲備。截至本招股說明書簽署日，公司及子公司擁有已授權(quán)專利 109項，其中發(fā)明專利 11項、實用新型專利 93項、外觀設(shè)計專利 5項，具備較強的產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新能力。依托深厚的研發(fā)實力和行業(yè)地位，公司已經(jīng)參與制定和起草2項國家標準、4項行業(yè)標準，曾獲得“蘇州市科技進步三等獎”。
公司與同行業(yè)公司通靈股份、諧通科技、江蘇海天發(fā)明專利情況對下如下：
| 發(fā)明專利數(shù)量 | 產(chǎn)品類別 |
| 4 | 接線盒 |
| 3 | 其他產(chǎn)品 |
| 4 | 接線盒 |
| 2 | 其他 |
| 3 | 接線盒 |
| 6 | 其他 |
| 7 | 接線盒 |
| 1 | 連接器 |
| 2 | 其他產(chǎn)品 |
報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用及研發(fā)人員情況如下：
單位：萬元
| 2021年度 | 2020年度 |
| 2,812.97 | 2,573.58 |
| 3.82% | 5.11% |
| 64 | 55 |
| 10.16% | 8.27% |
報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例與同行業(yè)公司比較情況如下：
| 2021年度 | 2020年度 |
| 3.81% | 2.09% |
| 4.02% | 3.38% |
| 3.52% | 3.46% |
| 3.78% | 2.98% |
| 3.82% | 5.11% |
由上表可知，報告期內(nèi)，公司 2019年、2020年及 2021年研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為6.45%、5.11%及3.82%，多年來研發(fā)投入穩(wěn)定，并均高于可供公司平均值。公司研發(fā)投入逐年增加，支出金額占營業(yè)收入的比例持續(xù)上升，與同行業(yè)相比較高，主要原因如下：
A.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同。主要同行業(yè)公司以接線盒產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售為主，公司主要產(chǎn)品除接線盒外還包括特色產(chǎn)品光伏連接器，產(chǎn)品生產(chǎn)垂直一體化程度高，需要保持光伏接線盒和連接器的產(chǎn)品性能同步提升，因此涉及的研發(fā)項目較多、研發(fā)投入較高；
B.研發(fā)的方向和范圍更廣。公司研發(fā)重點除通用型接線盒和連接器外，公司在國內(nèi)同行業(yè)公司中較早涉及智能接線盒研發(fā)，尤其是 MPPT效率優(yōu)化和報告期內(nèi)涉及的火災(zāi)關(guān)斷智能接線盒。此外，公司還積極開展光伏行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、拓展公司產(chǎn)品線，投入研發(fā)了光伏匯流箱、儲能連接器、PVT熱電聯(lián)產(chǎn)等產(chǎn)品，綜上，公司考慮自身經(jīng)營規(guī)模、主要產(chǎn)品和下游客戶、行業(yè)地位與發(fā)展前景、盈利能力和研發(fā)投入狀況，并在參考了行業(yè)市盈率水平和同行業(yè)可比公司平均水平后確定本次發(fā)行價格，發(fā)行市盈率低于行業(yè)市盈率水平，發(fā)行定價具備合理性，定價原則具備謹慎性。8、本次發(fā)行有可能存在上市后跌破發(fā)行價的風險。投資者應(yīng)當充分關(guān)注定價市場化蘊含的風險因素，知曉股票上市后可能跌破發(fā)行價，切實提高風險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作，監(jiān)管機構(gòu)、發(fā)行人和保薦機構(gòu)（主承銷商）均無法保證股票上市后不會跌破發(fā)行價格。
9、根據(jù)本次發(fā)行價格 34.84元/股和 1,600.0000萬股的新股發(fā)行數(shù)量計算，預(yù)計募集資金總額為 55,744.00萬元，扣除預(yù)計發(fā)行費用約 6,233.74萬元（不含增值稅）后，預(yù)計募集資金凈額約為 49,510.26萬元。本次發(fā)行存在因取得募集資金導(dǎo)致凈資產(chǎn)規(guī)模大幅度增加對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營模式、經(jīng)營管理和風險控制能力、財務(wù)狀況、盈利水平及股東長遠利益產(chǎn)生重要影響的風險。
10、不合格、休眠、注銷和無市值證券賬戶不得參與新股申購，上述賬戶參與申購的，中國結(jié)算深圳分公司將對其作無效處理。投資者參與網(wǎng)上發(fā)行申購，只能使用一個有市值的證券賬戶，每一證券賬戶只能申購一次。證券賬戶注冊資料中“賬戶持有人名稱”、“有效身份證明文件號碼”均相同的多個證券賬戶參與本次網(wǎng)上發(fā)行申購的，或同一證券賬戶多次參與本次網(wǎng)上發(fā)行申購的，以深交所交易系統(tǒng)確認的該投資者的首筆有市值的證券賬戶的申購為有效申購，其余均為無效申購。
11、本次發(fā)行結(jié)束后，需經(jīng)深交所批準后，方能在深交所公開掛牌交易。如果未能獲得批準，本次發(fā)行股份將無法上市，發(fā)行人會按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還給參與網(wǎng)上申購的投資者。
12、請投資者務(wù)必關(guān)注風險，當出現(xiàn)以下情況時，發(fā)行人及保薦機構(gòu)（主承銷商）將協(xié)商采取中止發(fā)行措施：
（1）網(wǎng)上投資者申購數(shù)量不足本次公開發(fā)行數(shù)量的；
（2）網(wǎng)上投資者繳款認購的股份數(shù)量合計不足本次公開發(fā)行數(shù)量的 70%； （3）發(fā)行人在發(fā)行過程中發(fā)生重大會后事項影響本次發(fā)行的；
（4）根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》（證監(jiān)會令[第 144號]）第三十六條和《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細則（2021年修訂）》（深證上〔2021〕919號）第五條，中國證監(jiān)會和深交所發(fā)現(xiàn)證券發(fā)行承銷過程存在涉嫌違法違規(guī)或者存在異常情形的，可責令發(fā)行人和保薦機構(gòu)（主承銷商）暫?；蛑兄拱l(fā)行，對相關(guān)事項進行調(diào)查處理。
如發(fā)生以上情形，發(fā)行人和保薦機構(gòu)（主承銷商）將及時公告中止發(fā)行原因、恢復(fù)發(fā)行安排等事宜。中止發(fā)行后，網(wǎng)上投資者中簽股份無效且不登記至投資者名下。投資者已繳納認購款的，發(fā)行人、保薦機構(gòu)（主承銷商）、深交所和中國證券登記結(jié)算有限責任公司深圳分公司將盡快安排已經(jīng)繳款投資者的退款事宜。
中止發(fā)行后，在中國證監(jiān)會同意注冊的有效期內(nèi)，且滿足會后事項監(jiān)管要求的前提下，經(jīng)向深交所備案后，發(fā)行人和保薦機構(gòu)（主承銷商）將擇機重啟發(fā)行。
13、發(fā)行人、保薦機構(gòu)（主承銷商）鄭重提請投資者注意：投資者應(yīng)堅持價值投資理念參與本次發(fā)行申購，我們希望認可發(fā)行人的投資價值并希望分享發(fā)行人的成長成果的投資者參與申購。
14、本投資風險特別公告并不保證揭示本次發(fā)行的全部投資風險，建議投資者充分深入了解證券市場的特點及蘊含的各項風險，理性評估自身風險承受能力，并根據(jù)自身經(jīng)濟實力和投資經(jīng)驗獨立做出是否參與本次發(fā)行申購的決定。
發(fā)行人：蘇州快可光伏電子股份有限公司
保薦機構(gòu)（主承銷商）：海通證券股份有限公司
2022年 7月 25日
關(guān)鍵詞： 投資風險 報告期內(nèi) 靜態(tài)市盈率
