■健中觀潮
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上市公司的回購(gòu)歷來(lái)被當(dāng)作個(gè)股利好。早期的公司股票回購(gòu)都采取買回的股票予以注銷的方法，如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于良性循環(huán)狀態(tài)，日后還能夠以配股、增發(fā)以及發(fā)行可轉(zhuǎn)債等再融資的方法再做大股本。因此，上市公司踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏、運(yùn)用好這樣的資本運(yùn)作工具，可以起到事半功倍的效果。
近期股市處于震蕩整理、尋找支撐的態(tài)勢(shì)，成交量出現(xiàn)較大萎縮。在這樣的市道中，有一個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注，那就是相當(dāng)多的上市公司開(kāi)始回購(gòu)股票，用自有資金在低價(jià)買回自家公司股票。
最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，8月以來(lái)，已經(jīng)有38家上市公司披露了股票回購(gòu)預(yù)案(剔除股權(quán)激勵(lì)回購(gòu))，其中不乏各細(xì)分行業(yè)中的龍頭企業(yè)。這說(shuō)明隨著市場(chǎng)的調(diào)整，上市公司為維護(hù)公司股票市值而出手?？梢灶A(yù)料，隨著股市的繼續(xù)調(diào)整，推出回購(gòu)方案的上市公司會(huì)越來(lái)越多。這樣的操作行為，也許在短期內(nèi)對(duì)股票的走勢(shì)作用有限，但隨著回購(gòu)公司越來(lái)越多，則會(huì)產(chǎn)生由量變到質(zhì)變的結(jié)果。
上市公司的回購(gòu)歷來(lái)被當(dāng)作個(gè)股利好。早期的公司股票回購(gòu)都采取買回的股票予以注銷的方法，這樣在企業(yè)盈利能力不變的情況下，可以縮減總股本，以優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、提高每股收益、每股凈資產(chǎn)和每股資本公積金。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于良性循環(huán)狀態(tài)，日后還能夠以配股、增發(fā)以及發(fā)行可轉(zhuǎn)債等再融資的方法再做大股本。因此，上市公司踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏、運(yùn)用好這樣的資本運(yùn)作工具，可以起到事半功倍的效果。
但現(xiàn)在的回購(gòu)又多了一些新方式，有的公司回購(gòu)股票之后不改變總股本，而是約定N年內(nèi)不減持或者回購(gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)或職工持股，各種回購(gòu)的方式，縮減股本的方法對(duì)股價(jià)的支撐最有效。
從目前市場(chǎng)狀況來(lái)看，筆者以為下列上市公司最值得回購(gòu)自己的股票。
首先，跌破發(fā)行價(jià)的次新股值得回購(gòu)。比如，新股叢麟科技，目前股價(jià)是其發(fā)行價(jià)的6.8折。一個(gè)月前59.76元賣出去，現(xiàn)在40.50元買回來(lái)，這種收益比做什么生意都好。北交所上市的新股破發(fā)比例較高，鼓勵(lì)這些破發(fā)公司做差價(jià)，買回打七折、八折的股票，其收益遠(yuǎn)大于把募集資金拿去存銀行或買理財(cái)產(chǎn)品，這本賬很值得破發(fā)次新股算一下的。
其次，之前被熱炒的個(gè)股，其股價(jià)炒高之后高臺(tái)跳水，與最高價(jià)比，股價(jià)已跌諭50%，盡管還沒(méi)有破發(fā)，但大量流通股深套其中，這種股票也值得上市公司回購(gòu)。道理很簡(jiǎn)單，這種股票的平均持股成本是當(dāng)下市價(jià)的一倍之上，70%的股票處于“舉杠鈴”狀態(tài)，這種股票等于縮容了。1億股的流通盤，只有三成股票還活躍著，這種股票買進(jìn)去漲50%，上面的套牢盤還不敢動(dòng)彈，也就不會(huì)傾巢而出，而回購(gòu)的股票則已賺得罐滿缽溢了。
再次，股市潮起潮落，在市場(chǎng)的低谷中用好回購(gòu)的工具，必定在日后的多頭市場(chǎng)中獲得較為豐厚的回報(bào)。一家公司上市后意味著多了一樣運(yùn)作工具。優(yōu)秀的上市公司一手抓主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，一手要抓好掛在盤面上的自家股票。股票是一種形象也是一種廣告效應(yīng)，公司控股股東完全可以合理合法地在多頭市場(chǎng)中減持股份，在空頭市場(chǎng)中回購(gòu)股票，運(yùn)用得法，相得益彰，資本市場(chǎng)這個(gè)舞臺(tái)可以為上市公司提供更多的機(jī)會(huì)。所以，在弱勢(shì)市場(chǎng)中，控股股東要積極鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)自家股票。
調(diào)整還在繼續(xù)，大盤究竟走M(jìn)頭還是走W底，還需要市場(chǎng)檢驗(yàn)。投資者在操作中還是要多看少動(dòng)，急跌時(shí)介入，大跌大買、小跌小買，不跌不買，手中的資金是稀缺資源，日后可以買到更多的股票。
