導(dǎo)讀：今天出現(xiàn)了一些題材方面的延續(xù)，所以就算沒有指數(shù)效應(yīng)，市場的賺錢效應(yīng)也還是很不錯的，而且很集中，但比起昨天還是弱了一些，畢竟虧錢效應(yīng)相較昨天有所增加，事實(shí)上，今天的指數(shù)呈現(xiàn)出一家獨(dú)大的局面，資金似乎又一次聚焦到科創(chuàng)50，然而離不開市場傳聞的推動……
僅僅三個交易日，指數(shù)就快速的修復(fù)了指標(biāo)，當(dāng)然離不開政策的推動，今天的指數(shù)也出現(xiàn)了技術(shù)性支撐，滬指漲0.04%，深成指漲0.26%，創(chuàng)業(yè)板跌0.05%，科創(chuàng)50漲2.53%，事實(shí)上，滬深兩市主板及創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)是比較一致的，科創(chuàng)50一家獨(dú)大的局面，為市場提供了題材/賺錢效應(yīng)。
【資料圖】
分時圖上看，早盤略微出現(xiàn)了“繼續(xù)嗨”的走勢，創(chuàng)業(yè)板是要相對強(qiáng)于滬指的，但比起科創(chuàng)50都弱了不少，快速沖高之后，出現(xiàn)了單邊回落的走勢，時間節(jié)點(diǎn)在10點(diǎn)之后，11點(diǎn)左右開始地位震蕩，10.30分之后的主板和創(chuàng)業(yè)板快速實(shí)現(xiàn)了共振。
午后先行走出日內(nèi)新低，13.26分之后逐漸震蕩反攻，14.30分左右再度小幅回落，尾盤窄幅震蕩，我們看到分時黃線明顯強(qiáng)于分時均線，只有科創(chuàng)50的狀態(tài)趨于一致，所以，這意味著除了科創(chuàng)50以外，主板和創(chuàng)業(yè)板均屬于權(quán)重相對弱勢而中小明顯強(qiáng)勢的狀態(tài)。
從今天的指數(shù)上看，我們認(rèn)為今天是昨天的延續(xù)，比如領(lǐng)跌行業(yè)的狀態(tài)跟昨天差不多，但延續(xù)的細(xì)分卻也存在差異，因?yàn)轭}材方面并非昨天走強(qiáng)的繼續(xù)走強(qiáng)，而是出現(xiàn)了一些新的消息，驅(qū)動著題材效應(yīng)的改變，理論上，消息面的影響是當(dāng)下市場的核心驅(qū)動，這一點(diǎn)其實(shí)沒有任何變化。
具體行業(yè)表現(xiàn)上看，計(jì)算機(jī)、電子、傳媒、美容護(hù)理和通信等行業(yè)領(lǐng)漲，標(biāo)準(zhǔn)的TMT板塊行情，可以說是非常集中，而且TMT板塊就是昨天以來的延續(xù)性行情，但是，細(xì)分出現(xiàn)了差異，題材上，我們看到MLOps、華為歐拉/昇騰、數(shù)據(jù)確權(quán)、人腦工程和智慧政務(wù)等概念領(lǐng)漲，也就意味著信創(chuàng)和AI都各有表現(xiàn)。
這里要專門說一下華為歐拉/昇騰，我們放大到整個半導(dǎo)體行業(yè)上看，昨天的消息起到了絕對的刺激作用，因?yàn)槲覀兛吹侥碁榈男缕钒l(fā)布了，而且麒麟系列芯片重回市場，或許意味著“關(guān)系緩和”，也或許是一種“標(biāo)志”，但不管怎么樣，我們看到了“替代”的現(xiàn)象，這對我們的科技行業(yè)而言，是個不錯的刺激，更重要的是，這有可能帶來國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)寒冬的逐漸過去，所以，我們可能要修正半導(dǎo)體基本面預(yù)期了……
下跌行業(yè)其實(shí)還蠻集中的，環(huán)保、非銀金融、建筑裝飾、銀行和交運(yùn)等行業(yè)領(lǐng)跌，細(xì)分上看，漁業(yè)、券商、環(huán)境治理、基建和房屋建設(shè)等二級行業(yè)下跌，跟昨天還是有差異，從幾乎銀行細(xì)分集體領(lǐng)跌變成了以老基建、券商和環(huán)保領(lǐng)跌的狀態(tài)，至于漁業(yè)，昨天已經(jīng)解釋過了。
昨天，我們專程聊過對于9月數(shù)據(jù)公布之前，對配置上的看法，我們認(rèn)為均衡配置可能是最好的選擇，并且列出了三大結(jié)構(gòu)，理論上講，這三大結(jié)構(gòu)應(yīng)該均等配置，其中就有TMT板塊，均衡配置的好處在于可以獲得平均收益，沒有那么激進(jìn)，多了一些穩(wěn)定，而壞處則是超額收益的空間要小很多，市場體現(xiàn)的信號，主要集中在超額收益的需求上。
還有一大信號要重視，中報披露即將結(jié)束，業(yè)績好與不好都差不多反映了，甚至已經(jīng)有企業(yè)率先搶發(fā)了三季報預(yù)告，所以，業(yè)績驅(qū)動邏輯基本臨近尾聲，前期受累于中報業(yè)績不好或者不及預(yù)期的品種，整個股價的反映還是比較充分的，隨著中報臨近尾聲，配合超額收益的需求，可能有一些反攻的需求……
成交額跌破萬億，內(nèi)資拐頭流出，三季度機(jī)構(gòu)換股開始？
1、A股成交額合計(jì)9853億
2、上漲個股3164只，虧錢效應(yīng)重于昨天
3、主力資金流出181億，13.30分之后低位震蕩
4、外資流出近25億，日內(nèi)波動加大，滬股通流出近22億
還沒到9月，我們其實(shí)已經(jīng)看到了機(jī)構(gòu)換股的動作，注意，整個8月的狀態(tài)幾乎都是調(diào)倉，調(diào)出是主旋律，理論上，我們認(rèn)為公募調(diào)倉換股的變化不是很大，但私募的動作可能要大得多，而且外資本月凈賣出明顯，但目前看起來，內(nèi)外資對超額收益的需求其實(shí)很明確，甚至近兩日外資的低位超額收益的需求都放大了，一邊延續(xù)著部分核心資產(chǎn)的流出，一邊又做著成長風(fēng)格的增持。
順便說一下港股市場，內(nèi)資從7月中旬開始，就在不斷增持港股，最近7個交易日連續(xù)南下?lián)尰I，而恒指也自22日的低位開始反彈，客觀的說，前期外資的主旋律是拋售，而內(nèi)資則是增持，從而形成了鮮明的對比，隨著時間的推移，我們看到外資減持的動作開始放緩，可能跟匯率的高位震蕩有關(guān)，換句話講，超短期依舊得重點(diǎn)關(guān)注匯率的波動……
最后，我們認(rèn)為指數(shù)依然是圍繞3053-3219點(diǎn)之間震蕩，既然是震蕩，就一定會出現(xiàn)波動，而不是一蹴而就的反攻，理論上，這個階段適合“高拋低吸”，或者換個說法，對于題材效應(yīng)較強(qiáng)的地方，我們以不貪為主，對于權(quán)重而言，可能站在均衡配置的角度看，逢低反而有更具確定性的機(jī)會，波動加大的預(yù)期下，我們偏好“四箭齊發(fā)”會繼續(xù)反映！
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