2月22日，全天市場主線繼續(xù)集中在順周期板塊，有色、化工領(lǐng)漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，有色金屬(申萬)指數(shù)上漲4.70%，子行業(yè)當(dāng)中，貴金屬漲6.61%;基本金屬漲4.00%。銅產(chǎn)業(yè)、黃金概念、鉛鋅礦等均漲超6%。從個股來看，有色金屬板塊24只個股漲停，多只個股斬獲連板?；仡櫚鍓K近期表現(xiàn)，有色金屬近5個交易日漲幅超20%。
多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，不僅短期海內(nèi)外流動性仍偏寬松，通脹預(yù)期抬升下，美元指數(shù)有望重回下行，從金融屬性方面推動工業(yè)金屬價格上行。此外，近期與新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)的有色金屬熱度居高不下，從供需關(guān)系來看，銅、鋁、鎳、鈷、鋰等金屬均是不少機(jī)構(gòu)看好的標(biāo)的之一。
宏觀層面，近期全球主要經(jīng)濟(jì)體逐漸放松隔離封鎖措施恢復(fù)經(jīng)濟(jì)活動，以及我國出臺一系列穩(wěn)外貿(mào)政策措施落地生效，制造業(yè)進(jìn)出口持續(xù)改善。此外，近日工信部發(fā)布2021年第一批稀土礦山、冶煉分離指標(biāo)，疊加國內(nèi)1月份新能源汽車產(chǎn)銷超預(yù)期，均成為推動有色金屬上漲的內(nèi)在動力。
中泰證券表示，春節(jié)期間布倫特原油價格突破60美元/桶，為疫情以來的新高;LME銅突破8000美元/噸，同樣創(chuàng)下新高。加之港股資源股表現(xiàn)強(qiáng)勢，市場對大宗品的討論也快速升溫。此外，春節(jié)期間的價格上漲在2月初已經(jīng)初現(xiàn)端倪。
有色金屬屬于周期性行業(yè)，價格領(lǐng)先于業(yè)績變化。國金證券分析認(rèn)為，從流動性充裕到需求恢復(fù)，有色金屬板塊價格上漲邏輯強(qiáng)化，板塊配置價值凸顯。本輪金屬價格的上漲始于疫情后的全球央行放水，金屬價格在2020年一季度大幅下跌后在二季度出現(xiàn)反彈。三季度隨著海外疫情的加劇，供給中斷導(dǎo)致供需錯配出現(xiàn)，價格延續(xù)漲勢。
從有色金屬幾大分行業(yè)來看，中泰證券認(rèn)為，新能源上游原材料鋰鈷稀土銅箔鋁箔磁材等在“供給+需求+庫存”三周期共振下提供了布局窗口，中長期景氣上行周期大方向不變。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期進(jìn)一步抬升，推動基本金屬價格的持續(xù)上漲。后續(xù)財政政策發(fā)力、通脹預(yù)期的抬升，貴金屬仍有一定支撐;此外更為重要的是，能源轉(zhuǎn)型成為共識，光伏平價上網(wǎng)帶動產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)上行，而白銀作為光伏不可替代的原料，需求將迎來高增長，供需結(jié)構(gòu)進(jìn)一步趨緊，白銀工業(yè)屬性值得期待。
從行業(yè)估值和基金持倉情況來看，申港證券分析指出，當(dāng)前有色金屬行業(yè)整體約42.98倍水平，處于歷史中位。從基金持倉情況來看，有色金屬行業(yè)2020年底基金持倉市值占行業(yè)市值4%，基金持股比例呈逐季上升趨勢。此外，基金持股比例大于10%的公司數(shù)量占比增加，基金逐步增持行業(yè)龍頭，一定程度上反映資金更多地流向頭部優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
國金證券表示，當(dāng)前流動性和供給中斷仍在支撐價格上漲。隨著全球疫苗的接種，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求將率先恢復(fù)。由于全球礦業(yè)供給主要集中在南美洲、非洲等地區(qū)，需求先于供給恢復(fù)將成為下一階段金屬價格繼續(xù)上漲的動力。
