國(guó)內(nèi)最大的電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)(600941.SH、0941.HK)A股上市箭在弦上。
日前，中國(guó)移動(dòng)披露A股IPO發(fā)行結(jié)果，公司此次以57.58元/股的價(jià)格共發(fā)行新股8.46億股，如果超額配售選擇權(quán)全額行使后，公司的首發(fā)募資規(guī)模將達(dá)到560億元，成為近十年來A股最大IPO項(xiàng)目。隨著接下來正式上市，三大運(yùn)營(yíng)商將集結(jié)A股。
不過，在發(fā)行過程中，由于發(fā)行規(guī)模較大，且存在AH溢價(jià)，中國(guó)移動(dòng)回?fù)芎蟊敬尉W(wǎng)上發(fā)行中簽率為0.12411863%，同時(shí)網(wǎng)上棄購(gòu)金額也高達(dá)7.43億元，創(chuàng)下A股最新棄購(gòu)紀(jì)錄。
此次回A，中國(guó)移動(dòng)也獲得了多家機(jī)構(gòu)的支持，包括全國(guó)社保基金一零一組合、國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金二期、國(guó)新投資、大基金二期等19名戰(zhàn)略投資者合計(jì)獲配4.22億股，對(duì)應(yīng)金額約為243億元。
中國(guó)移動(dòng)上市后的走勢(shì)也備受市場(chǎng)關(guān)注。多數(shù)市場(chǎng)人士表示，在“綠鞋”的保駕護(hù)航下，且AH溢價(jià)率低于同行，中國(guó)移動(dòng)上市破發(fā)概率較低。截至12月30日收盤，中國(guó)移動(dòng)H股股價(jià)47.05港元，換算成人民幣后AH溢價(jià)49.87%，低于今年8月份回A的中國(guó)電信105.23%的AH溢價(jià)。
申購(gòu)倍數(shù)超805倍棄購(gòu)金額超7億
中國(guó)移動(dòng)A股首發(fā)情況引發(fā)市場(chǎng)熱議。日前，中國(guó)移動(dòng)披露發(fā)行結(jié)果，公司此次公開發(fā)行新股8.56億股，并授予聯(lián)席主承銷商不超過初始發(fā)行股份數(shù)量15%超額配售選擇權(quán)(或稱“綠鞋”)。若綠鞋全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至9.73億股，超額配售的股票全部面向網(wǎng)上投資者配售。
以發(fā)行價(jià)57.58元/股計(jì)算，超額配售選擇權(quán)全額行使后，中國(guó)移動(dòng)此次A股IPO募資規(guī)模將合計(jì)達(dá)到560億元，超過中國(guó)電信A股募資規(guī)模，成為近十年來A股最大IPO項(xiàng)目。
“巨無霸”回A，市場(chǎng)熱度極高。從發(fā)行結(jié)果來看，中國(guó)移動(dòng)回?fù)芎缶W(wǎng)上發(fā)行中簽率為0.12411863%(含超額配售部分)，有效申購(gòu)倍數(shù)高達(dá)805.68倍(含超額配售部分)。
不過，由于發(fā)行規(guī)模較高，中國(guó)移動(dòng)也遭到了較大規(guī)模棄購(gòu)。其中，網(wǎng)上棄購(gòu)數(shù)量為1291.03萬(wàn)股，棄購(gòu)金額高達(dá)7.43億元，也刷新了A股棄購(gòu)紀(jì)錄。
按照相關(guān)規(guī)定，中國(guó)移動(dòng)網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者未繳款認(rèn)購(gòu)股數(shù)全部由聯(lián)席主承銷商包銷。包括中金公司、中信證券、中信建投等在內(nèi)的六家聯(lián)席主承銷商合計(jì)包銷1313.1萬(wàn)股，包銷金額為7.56億元，占綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的比例為1.35%。
值得一提的是，在近期上市的新股中，有著A股第一高價(jià)股之稱的禾邁股份(688032.SH)首次公開發(fā)行棄購(gòu)金額3.63億元，棄購(gòu)金額和棄購(gòu)比例均刷新了科創(chuàng)板的紀(jì)錄，在年內(nèi)發(fā)行的新股中棄購(gòu)金額僅次于中國(guó)移動(dòng)。
數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)移動(dòng)新股棄購(gòu)率為1.35%，次于禾邁股份、強(qiáng)瑞技術(shù)、天億馬和盛美上海，在年內(nèi)發(fā)行的新股中排在第五。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，作為A股近十年最大的IPO項(xiàng)目，中國(guó)移動(dòng)本次發(fā)行引入了國(guó)家級(jí)投資基金、大型保險(xiǎn)公司、大型央企等19家戰(zhàn)略投資者，19家戰(zhàn)投合計(jì)獲配4.22億股，約占綠鞋全額行使后本次發(fā)行總量的43.39%，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)約為243億元。
其中，中國(guó)人壽、人保財(cái)險(xiǎn)、國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金二期、國(guó)新投資分別獲配3474.4萬(wàn)股，中非發(fā)展基金、中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)、中郵人壽分別獲配2605萬(wàn)股，全國(guó)社保基金一零一組合、國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期、中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金二期、一汽集團(tuán)、國(guó)家開發(fā)投資集團(tuán)、京東、正大投資、文萊投資局等參與戰(zhàn)略投資。
上市首日是否破發(fā)引市場(chǎng)猜想
隨著資本市場(chǎng)全面深化改革的不斷推進(jìn)，自IPO詢價(jià)新規(guī)發(fā)布后，A股打新不再“穩(wěn)賺不賠”，中國(guó)移動(dòng)回A后的股價(jià)走勢(shì)備受市場(chǎng)關(guān)注。
從國(guó)內(nèi)另一家電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)電信的股價(jià)走勢(shì)來看，今年8月20日回A上市的中國(guó)電信，以4.53元/股的價(jià)格發(fā)行新股105.75億股，募集資金凈額為537.27億元。
彼時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)電信是否上市首日破發(fā)有過擔(dān)憂。不過，上市首日，中國(guó)電信取得了34.88%的漲幅。在這當(dāng)中，綠鞋機(jī)制也起到了護(hù)盤的作用，主承銷商中金公司在二級(jí)市場(chǎng)買入62.55億元，買入價(jià)均為4.53元/股。綠鞋機(jī)制到期后，中國(guó)電信控股股東電信集團(tuán)更是推出了40億元的增持計(jì)劃，極力護(hù)盤，但中國(guó)電信在上市滿月后依舊走出了破發(fā)趨勢(shì)。
與中國(guó)電信相同，中國(guó)移動(dòng)也引入了綠鞋機(jī)制保駕護(hù)航。然而，由于中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信均為A+H兩地上市公司，其中存在的AH溢價(jià)不盡相同。
截至12月30日收盤，中國(guó)移動(dòng)H股股價(jià)47.05港元/股，其A股發(fā)行價(jià)較H股現(xiàn)價(jià)溢價(jià)49.87%。中國(guó)電信A股及H股股價(jià)分別為4.31元/股、2.57港元/股，AH溢價(jià)105.23%。中國(guó)聯(lián)通的A股和H股收盤價(jià)分別為3.92元/股、3.88港元/股，AH溢價(jià)23.66%。
申萬(wàn)宏源認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)上市破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)小于中國(guó)電信。在“綠鞋”護(hù)航下中國(guó)電信上市首月未破發(fā)，但綠鞋機(jī)制到期后次日盤中首次破發(fā)，其后股價(jià)持續(xù)低位震蕩。考慮到中國(guó)移動(dòng)按申報(bào)稿募資凈額計(jì)的預(yù)期發(fā)行PE約為12倍，較中國(guó)電信首發(fā)PE低40%，且中國(guó)移動(dòng)位居三大運(yùn)營(yíng)商首位，預(yù)計(jì)其上市后破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)小于中國(guó)電信。
需要注意的是，如果A股上市初期漲幅較高，中國(guó)移動(dòng)的AH溢價(jià)則將進(jìn)一步擴(kuò)大，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。
從基本面來看，今年前三季度，中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)收入6486億元，同比增長(zhǎng)12.9%，其中通信服務(wù)收入5729億元，同比提升9%;股東應(yīng)占利潤(rùn)872億元，同比上升6.9%，盈利能力及業(yè)務(wù)規(guī)模依舊穩(wěn)居國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商榜首。
截至今年9月末，中國(guó)移動(dòng)的移動(dòng)客戶總數(shù)達(dá)到9.56億戶，第三季度凈增移動(dòng)客戶1020萬(wàn)戶;5G套餐客戶達(dá)到3.31億戶，5G網(wǎng)絡(luò)客戶達(dá)到1.6億戶。(記者 徐佳)
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