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《港灣商業(yè)觀察》施子夫

日前，尚處在IPO排隊過程中的量化派科技有限公司（以下簡稱，量化派）收到了證監(jiān)會發(fā)布的關(guān)于要求公司補充材料的說明。

備案補充材料與過萬條投訴

9月8日，在證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布的《境外發(fā)行上市備案補充材料要求》中，證監(jiān)會國際部共對7家企業(yè)要求出具補充材料要求。其中關(guān)于量化派，證監(jiān)會重點圍繞公司股權(quán)變動、員工持股平臺、規(guī)范運作等事項要求量化派進行補充說明，并請律師進行核查并出具明確的法律意見。

詳細來看：1、關(guān)于股權(quán)變動，北京量科邦轉(zhuǎn)讓量子數(shù)科及北京量化派科技股權(quán)的對價、定價依據(jù)及稅費繳納情況。

2、關(guān)于股權(quán)架構(gòu)，公司建離岸股權(quán)架構(gòu)及返程投資涉及的外匯管理、境內(nèi)機構(gòu)投資者境外投資、外商投資等監(jiān)管程序履行情況。

3、關(guān)于員工持股平臺，公司員工持股平臺激勵對象的范圍、所持股份比例及定價依據(jù)。

4、關(guān)于規(guī)范運作，公司助貸業(yè)務(wù)是否屬于類金融活動、是否涉及個人征信業(yè)務(wù)服務(wù)，是否已取得相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)許可，是否符合國家法律法規(guī)規(guī)定；公司主要境內(nèi)運營實體開發(fā)、運營的網(wǎng)站、APP等產(chǎn)品情況，收集和存儲用戶信息規(guī)模、數(shù)據(jù)收集使用情況，是否存在向第三方提供信息的情形，上市前后個人信息保護和數(shù)據(jù)安全的安排或措施；公司“羊小咩”等平臺存在大量用戶投訴的原因以及你公司涉及行政處罰情況，是否存在重大違法違規(guī)行為，是否對本次發(fā)行上市構(gòu)成實質(zhì)障礙。

量化派成立于2014年，公司依托AI技術(shù)提供數(shù)字化解決方案服務(wù)。公開信息顯示，自2016年起，量化派通過信用錢包賦能場景合作方式及其終端用戶進行小規(guī)模的商品及服務(wù)交易。于2020年11月，量化派正式將信用錢包升級為“羊小咩”。

羊小咩系量化派為用戶提供的一站式生活消費服務(wù)平臺。在羊小咩的App中，用戶除了可以購買到3C數(shù)碼、食品酒飲、美妝護膚等消費品外，在首頁滾動欄也赫然顯示著“享花卡”等服務(wù)。

據(jù)介紹，羊小咩的“卡包服務(wù)”包括“享花卡”和“備用金”，其中“享花卡”系由天津自牡金科科技有限公司、鷹潭市信江廣達小額貸款股份有限公司共同運營。用戶在使用分期服務(wù)時，服務(wù)方將授信額度提供給羊小咩，羊小咩則通過用戶使用平臺時的訂單信息（包括訂單號，商品信息、物流變化，物流公司，收貨地址）提供給服務(wù)方及金融機構(gòu)，用于風(fēng)險審核。

此外，在羊小咩“消費額度申請”的界面中，較為顯著字眼顯示“最高可申請額度”達到了50000元，更提示“最高40天免息”。而下方不顯眼小字則提示“實際額度，以最終審批為主”“請仔細閱讀利率等交易規(guī)則”等。

據(jù)悉，此前已有不少聲音對于“羊小咩”是否規(guī)范化運作發(fā)出了質(zhì)疑。而在黑貓投訴等平臺，關(guān)于“羊小咩”暴力催收、高利貸、虛假宣傳的投訴更是持續(xù)不斷。

截至2023年10月18日，搜索關(guān)鍵詞“羊小咩”共計投訴11872條，已完成11129條，近30天投訴量813條，已完成221條，平均一天投訴量在20條以上。消費者投訴問題主要集中在暴力催收、威脅恐嚇、惡意騷擾、爆通訊錄、下單后不發(fā)貨、客服商家不處理等。

針對證監(jiān)會發(fā)出的補充材料說明以及羊小咩平臺存在的多起消費者投訴情況，《港灣商業(yè)觀察》試圖求證量化派相關(guān)人士，未能收到相關(guān)回應(yīng)。

營收增長凈利潤轉(zhuǎn)負，毛利率三年劇烈下滑

公開信息顯示，量化派曾三次向資本市場發(fā)起沖擊。

2017年8月，量化派曾嘗試赴美IPO，計劃募資2億美元，但最終未果。2022年6月29日，量化派首次向港交所發(fā)起了沖刺，聯(lián)席保薦機構(gòu)中金公司、中信證券，后由于6個月聆訊期過后資料失效告終。

2023年2月21日，量化派第二次遞表港交所。目前來看，量化派第二次遞交的招股書也已處于失效狀態(tài)。未來量化派是否會再次更新數(shù)據(jù)情況尚不可知。

根據(jù)量化派第二次披露的招股書數(shù)據(jù)顯示，2020年-2022年（以下簡稱，報告期內(nèi)），量化派實現(xiàn)收入分別為1.97億元、3.51億元、4.75億元，凈利潤分別為2233.4萬元、5400.6萬元、-28.3萬元。2022年內(nèi)，公司凈利潤出現(xiàn)明顯的由盈轉(zhuǎn)虧的情況。

對于凈利潤出現(xiàn)的下滑，量化派在招股書中解釋稱，主要是由于附帶優(yōu)先權(quán)的金融工具的賬面值的變動所致。但除了凈利潤出現(xiàn)虧損外，量化派的盈利能力無疑也受到了沖擊。

報告期內(nèi)，公司毛利率分別為76.9%、75.9%、65.8%，三年時間下滑了11.1個百分點。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，量化派的收入主要來自向場景合作方提供數(shù)字化解決方案，報告期內(nèi)，數(shù)字化營銷錄得收入分別為3.72億元、1.96億元、2.7億元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的100%、99.4%、76.8%。

另一邊，量化派的數(shù)字化交易賦能在期內(nèi)實現(xiàn)收入分比為0元、125.9萬元和8146.2萬元，分別占當(dāng)期營收的0、0.6%和23.2%。

盡管自身業(yè)務(wù)實現(xiàn)了“轉(zhuǎn)型”但仍為“換湯不換藥”，此外，由于其營業(yè)模式仍未發(fā)生實質(zhì)性改變，量化派的盈利能力仍存在不小的考驗。

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