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智通財經(jīng)APP獲悉，TransDigm集團(TDG.US)以22億美元收購Jet Parts Engineering與Victor Sierra Aviation Holdings的交易，分析師解讀稱，這一舉動具有戰(zhàn)略轉折意義，標志著該公司正大舉進軍航空獲批替代零部件市場(PMA)。此次收購的兩家企業(yè)來自Vance Street Capital，2025年合計營收達2.8億美元，業(yè)務高度集中于商業(yè)航空售后市場。
Jet Parts Engineering的業(yè)務聚焦于商業(yè)航空領域的獲批替代零部件，而Victor Sierra則主要向通用航空及公務機領域供應獲批替代零部件及其他售后市場組件。TransDigm預計該交易將在未來幾個季度內(nèi)完成。
法國巴黎銀行分析師馬修·阿克斯在1月16日的報告中指出，此舉明顯偏離了TransDigm歷來側重專有OEM型零部件的戰(zhàn)略傳統(tǒng)。"鑒于交易聚焦于獲批替代零部件領域——這歷史上并非TransDigm的核心方向，此次收購顯得尤為引人注目。"
獲批替代零部件作為原廠備件的第三方替代選擇，能夠顛覆傳統(tǒng)售后市場的定價體系。盡管該領域在整個航空零部件市場中占比仍較小，阿克斯認為其足以容納多個競爭者，即便目前HEICO仍占據(jù)主導地位。
這一收購可能加劇兩家航空零部件整合巨頭間的競爭動態(tài)。他警示稱，TransDigm更激進的定價策略或改變客戶對獲批替代零部件的認知，而HEICO的戰(zhàn)略重心則在于將大部分成本節(jié)約讓渡給航空公司。
從估值角度看，法巴估算此次收購價約為銷售額的8倍，短期內(nèi)對盈利的增厚空間有限。但阿克斯強調(diào)，其戰(zhàn)略價值超越短期稀釋效應，并指出TransDigm在深耕售后市場的收購整合方面擁有長期卓越的回報紀錄。
此次交易也有助于緩解投資者對其并購動能減弱的擔憂——計入本次收購，TransDigm今年迄今已宣布逾30億美元的航空售后市場并購項目。法巴重申對其"跑贏大盤"評級，維持2000美元目標價，認為公司有能力從擴展的獲批替代零部件布局中釋放長期價值。
